Justicia cambiante: el caso más débil de la SEC hasta la fecha

¿Qué sentido tiene una multa de 275.000 dólares? Esta semana, ShapeShift, el exchange de Cripto original de Erik Voorhees, llegó a un acuerdo con la Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. (SEC) por presuntas infracciones a la ley de valores. El exchange, que descentralizó su estructura de propiedad al lanzar una DAO que supervisa las operaciones en 2021, acordó pagar una multa de 275.000 dólares para resolver los cargos, sin declararse culpable ni negar su culpabilidad.

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El acuerdo es un caso curioso, que plantea más preguntas que respuestas, y no solo porque dos de los cinco comisionados de la SEC, Hester Peirce y Mark Uyeda, escribieron unreprimenda mordazDel resultado. En concreto, el acuerdo no especifica si la forma en que ShapeShift opera actualmente es legal y obliga a una empresa que ya no opera a registrarse como «comerciante» (es decir, «cualquier persona dedicada a la compraventa de valores»).

Entre 2014 y 2021, ShapeShift compró criptomonedas y las vendió a sus clientes, lucrando con el diferencial. Si bien la SEC afirmó que este modelo de negocio, similar a una "máquina expendedora", implicaba en realidad que ShapeShift operaba en contra de sus clientes, la comisión no alegó ningún perjuicio, escribieron Peirce y Uyeda en un Opinión particular.

No está del todo claro cómo ShapeShift pudo discernir que la Comisión consideraría los Cripto en general, y cualquier Cripto en particular, un valor en forma de contrato de inversión. Incluso ahora, diez años después, es difícilmente más perceptible, escriben los comisionados disidentes.

Esto es habitual en la SEC, bajo la dirección de Gary Gensler, quien ha considerado que casi todas las criptomonedas son valores y, por lo tanto, están bajo su jurisdicción. La agencia no solo no especificó qué activos ShapeShift incluyó ilegalmente, sino que tampoco explicó su razonamiento. « Request respetuosamente que la Comisión muestre su trabajo», declararon Peirce y Uyeda.

Para ser justos, en el pasado, la SEC ha declarado que activos específicos, incluidos SOL, XRP, TON de Telegram, ALGO de Algorand y docenas docenas de otros tokens en sus diversas demandas contra empresas de Cripto como Coinbase, Kraken y LBRY.

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Sin embargo, como han señalado muchos participantes de la industria, la SEC también ha dificultado enormemente el registro de un token como valor o el de una empresa como bróker. Cabe destacar que Voorhees llegó a un acuerdo con la SEC en una decisión que no reconoce el token de gobernanza FOX de ShapeShift como valor.

Pierce y Uyeda escribieron una escena dramatizada que muestra cómo tienden a funcionar estas conversaciones hipotéticas:

Cambio de forma futuro (“FSS”):Hola me gustaría registrarme como distribuidor.

SEGUNDO: ¿Por qué?

FSS:Porque creo que algunos de los activos que planeo negociar podrían ser considerados en algún momento por la SEC como valores.

SEC:¿Cuales?

FSS: No estoy seguro porque no puedo entender realmente qué criterios utilizan para decidir si una oferta de tokens es una transacción de valores y, si lo es, si el token que fue objeto del contrato de inversión sigue siendo un valor en las transacciones del mercado secundario.

SEGUNDO: Bueno, si no sabe si está negociando con valores, no puede registrarse. Y, por cierto, si algunos de los activos con los que negocia no son valores, T puede registrarse.

FSS:¿Puede usted ayudarnos a pensar qué activos son valores?

SEGUNDO:No. Le sugerimos que lea el informe DAO 2017.[3]Y todo quedará claro. También puedes consultar nuestras medidas de cumplimiento si lo deseas.

FSS:Lo leí y he leído sobre sus medidas de cumplimiento. Todavía tengo preguntas.

SEC:Contrata un abogado.

FSS:Lo hice, y el abogado tiene aún más preguntas.

SEC:Lo sentimos, no podemos ayudarle más de lo que ya le hemos ayudado. No ofrecemos asesoramiento legal.

ESCENA FINAL

La orden no sólo es extraña por su falta de detalles y la débil sanción, sino que también se dirige a una empresa innovadora que hasta ahora ha intentado mantenerse transparente.

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En 2018, por ejemplo, el intercambio decidió implementar protecciones de conozca a su cliente (KYC) y eliminar tokens de Privacidad , incluidos Monero y Zcash, en respuesta a las preocupaciones sobre el lavado de dinero (AML) planteadas en un artículo del Wall Street Journal. informe Que supuestamente ShapeShift había procesado más de 9 millones de dólares de presuntas entidades criminales durante dos años. Es ONE de los exchanges más antiguos y el más grande hasta la fecha en descentralizar la propiedad a los titulares de FOX.

Publicación industrial Protosreportado que el acuerdo podría ser parte de una estrategia a largo plazo para dar “palmadas en las muñecas” a las empresas de Cripto , sentando un precedente en el historial de casos para demandas futuras o actuales.

Sea como fuere, Peirce y Uyeda quizá tengan la mejor interpretación: “Casos como este no protegen a los inversores; intimidan a los innovadores y emprendedores”.