Bitcoin actúa más como barómetro de riesgo que como refugio, según análisis de Godbole

La guerra comercial del presidente Donald Trump ha introducido una volatilidad significativa en los mercados financieros desde marzo, lo que ha llevado a los inversores a buscar activos que puedan ofrecer cobertura en este entorno turbulento.

Lo que está claro es que bitcoin (BTC) no es uno de ellos, para gran consternación de los inversores optimistas que durante mucho tiempo han considerado a la mayor criptomoneda como oro digital, ya sea como reserva de valor o como activo refugio. La realidad es que, desde el inicio de la guerra comercial, bitcoin se ha correlacionado más estrechamente con el par dólar australiano-yen (AUD/JPY), un reconocido indicador de riesgo en el mercado cambiario.

Datos de TradingView muestran que el coeficiente de correlación a 90 días entre bitcoin y el AUD/JPY se volvió positivo a fines de febrero y desde entonces ha alcanzado su nivel más alto desde noviembre de 2021. La guerra arancelaria entre ambos países ha dado lugar a un asombroso impuesto acumulado de 245% sobre las importaciones chinas a Estados Unidos, lo que llevó al presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, a reiterar los riesgos de estanflación el miércoles.

Una correlación de 0,80 (el máximo es 1) se considera fuerte, lo que indica que ambas variables, BTC y AUD/JPY, se mueven de forma estrechamente relacionada en la misma dirección.

En contraste, la correlación a 90 días entre bitcoin y el oro se volvió negativa a fines de febrero y desde entonces ha caído a -0,80, justo por encima del mínimo absoluto de -1. Esto significa que ambos activos se mueven en direcciones opuestas con una fuerte relación inversa.

BTC, un indicador de riesgo

El dólar australiano, moneda de un país exportador de materias primas y con fuertes vínculos comerciales con China, se considera una divisa de riesgo. El yen japonés, por su parte, es tradicionalmente visto como refugio seguro, ya que Japón ha sido un acreedor internacional neto durante décadas y mantiene tasas de interés cercanas a cero.

Cuando los mercados globales se muestran optimistas y la demanda de materias primas aumenta, el dólar australiano tiende a apreciarse —reflejando un mayor apetito por el riesgo—, mientras que el yen se debilita. Lo contrario sucede en escenarios de aversión al riesgo.

Por ello, los operadores monitorean el AUD/JPY como un indicador clave del sentimiento del mercado. Tendencias alcistas en este par suelen interpretarse como señales positivas para los activos de riesgo, como las acciones. Bitcoin, que ya venía desempeñando un papel similar, ha reforzado esta posición. Los datos de correlación indican que BTC ahora funciona como un barómetro del apetito por el riesgo tan relevante como el propio AUD/JPY.

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