Los ETF de Bitcoin podrían registrar entradas de $3 mil millones en el segundo trimestre, incluso sin recuperación de precios, afirma un analista.

Los ETF de Bitcoin al contado experimentaron entradas considerables en el primer trimestre a pesar de la floja acción del precio y al menos un analista ve los próximos tres meses como incluso mayores incluso si los precios no T recuperan.

“Incluso si las condiciones actuales del mercado persisten en el segundo trimestre, estamos viendo una fuerte tracción por parte de los asesores financieros y los inversores institucionales”, dijo Juan León, estratega de inversiones senior de Bitwise (cuyo BITB se encuentra entre los ETF de Bitcoin ).

"Si bien el interés minorista es débil debido a la fijación en la acción del precio, los inversores profesionales están reconociendo el impulso de adopción global impulsado por la adopción de Bitcoin por parte de la administración Trump, y muchos ven estas condiciones de mercado como una oportunidad para iniciar o aumentar una asignación", agregó Leon.

Los ETF registraron entradas de más de mil millones de dólares en el primer trimestre del año a pesar de una situación macroeconómica desafiante que llevó al índice S&P 500 a su mayor pérdida trimestral desde 2022 y a la caída del 13% de Bitcoin.

Leon espera que las entradas sean incluso más fuertes en el segundo trimestre, hasta 3 mil millones de dólares o incluso más, a medida que las plataformas de intermediación se desbloquean y la Regulación legislativa avanza.

Las entradas de ETF posiblemente sean menores de lo que parece

Los mil millones de dólares en flujos netos del primer trimestre, y lo que traiga el segundo trimestre, no necesariamente reflejan el interés de los inversores en comprar Bitcoin durante la caída. Esto se debe a la llamada operación base (también conocida como cash and carry). En esta, los inversores institucionales compran el ETF de Bitcoin al contado mientras venden en corto futuros de Bitcoin de CME, obteniendo rentabilidad sin exposición a la fluctuación de precios.

Ese rendimiento superó con creces los dos dígitos a finales de 2024 y se mantuvo muy por encima de la tasa libre de riesgo durante gran parte del primer trimestre. Últimamente, se ha desplomado hasta el 5%, lo que sugiere que las entradas de ETF relacionadas con el arbitraje podrían disminuir.

Volviendo al caso del toro: todavía es pronto

“Si bien un entorno de precios favorable sin duda sería un impulso, es importante recordar que la adopción de ETFs de Bitcoin al contado por parte de estos grupos aún está en sus primeras etapas”, afirmó Nate Geraci, presidente de ETF Store, quien también se muestra optimista sobre las perspectivas de entradas de capital para el resto del año. “A medida que se sientan más cómodos con la asignación de Bitcoin, esto debería proporcionar un impulso significativo para las entradas de capital”, añadió.

Si bien muchas instituciones ya han realizado sus primeras asignaciones a Bitcoin el año pasado, esto representa solo una pequeña fracción de la inversión en ETF, ya que la mayor parte del dinero aún proviene de inversores minoristas, algo que señaló recientemente Larry Fink, director ejecutivo de BlackRock, cuyo IBIT es el ETF al contado líder en captación de activos. Sin embargo, la postura regulatoria más favorable hacia la industria, por no mencionar la posible asignación del propio gobierno a Bitcoin, implica que esa proporción podría cambiar significativamente pronto.

Durante una conferencia de ETF en Las Vegas a principios de este mes, una encuesta mostró que el 57% de los asesores planean aumentar sus asignaciones en ETF de Cripto este año, ya que las Cripto han perdido su atributo de "riesgo reputacional" entre los asesores.

La visión de que Bitcoin podría servir como un “refugio seguro” en tiempos de declive económico, que sigue preocupando a los inversores, también podría aumentar la confianza en el activo, especialmente a medida que aumentan los temores de una posible recesión.

“Si observamos expectativas continuas de recortes de tasas, indicios de incertidumbre económica o un creciente temor a una posible recesión en EE. UU., el rol de Bitcoin como 'oro digital' probablemente impulsará entradas adicionales”, declaró David Siemer, director ejecutivo de Wave Digital Assets. “Si bien algunos operadores a corto plazo podrían abandonar sus posiciones si persiste la debilidad de los precios, los operadores a largo plazo seguirán KEEP fuertes las entradas, especialmente a medida que la adopción institucional despegue e impulse la demanda a lo largo del año”.