Bitcoin enfrenta un bajo riesgo de volatilidad de precios inducida por liquidaciones tras un aumento del 70%

Bitcoin (BTC) ha subido un 70% este año, alcanzando máximos de nueve meses de más de 29.000 dólares. Si bien el fuerte Rally ha traído... mercado de derivadosDe vuelta a la vida, el uso general del apalancamiento sigue siendo moderado, lo que sugiere un bajo riesgo de oscilaciones bruscas de precios "inducidas por liquidaciones".

Las liquidaciones se refieren al cierre forzoso de posiciones largas alcistas y cortas bajistas en Mercados de futuros perpetuos apalancados, lo que permite a los operadores abrir posiciones por un valor muy superior al depositado como margen. El cierre forzoso por efectivo o equivalente de efectivo ocurre cuando la entidad operadora no cubre la escasez de margen derivada de una fluctuación del mercado en contra de su apuesta alcista o bajista.

Cuando el grado de apalancamiento en el mercado (medido por la relación entre el valor en dólares bloqueado en futuros perpetuos (interés abierto) y la capitalización de mercado de la criptomoneda) es alto, las liquidaciones cortas tienden aexacerbarmovimientos alcistas. Eso, a su vez, expulsa más posiciones cortas, lo que lleva a unaApretón cortoDe manera similar, las liquidaciones largas exacerban los movimientos bajistas, lo que conduce a una contracción larga.

Los apretones largos/cortos fueron bastante comunes durante el ciclo alcista de 2021 y los primeros días del mercado bajista de 2022, cuando la cantidad de apalancamiento pendiente en relación con el tamaño del mercado era bastante alta y los movimientos de precios se sacudían.miles de millones de dólaresde posiciones de trading apalancadas. En lo que va de año, la ratio ha seguido bajando.

"Un alto interés abierto en relación con la capitalización de mercado significa que el mercado podría ser vulnerable a una contracción de posiciones cortas o una cascada de liquidación, lo que resultaría en una oscilación de precios más volátil de lo que habría sido de otra manera debido a compras o ventas forzadas, respectivamente", dijeron los analistas de Blockware Solutions en un boletín semanal.

"La tendencia a mediano plazo de disminución del interés abierto/capitalización de mercado no se ha roto, lo que garantiza que, incluso en caso de volatilidad a la baja, es muy probable que el precio no baje al nivel en el que estaba a principios de año", añadieron los analistas.

La relación entre el interés abierto de futuros perpetuos y el mercado ha estado cayendo desde que FTX, que alguna vez fue el tercer intercambio de Criptomonedas más grande del mundo y una de las vías preferidas para negociar futuros perpetuos, quebró a principios de noviembre.

La proporción se ha mantenido baja a pesar de la reciente consolidación de precios, una señal del bajo apetito de los inversores por el riesgo, según Blockware Solutions.

"BTC se ha negociado esencialmente de forma lateral durante las últimas tres semanas, sin embargo, no hemos visto una acumulación en el interés abierto. Esta es una señal de que el mercado todavía está en modo de aversión al riesgo", señalaron los analistas de Blockware, diciendo que los futuros perpetuos sin vencimiento suelen tener demanda durante períodos de acción lateral del precio, como se vio antes de la implosión de FTX.

Bitcoin ha estado bloqueado en el estrecho rango de $ 29,000 a $ 27,000 desde el 21 de marzo, según Datos de CoinDesk.