Matrixport promueve la estrategia de sobrescritura sistemática de llamadas de Bitcoin para 2023

Una de las mejores formas de participar en el mercado de Cripto el próximo año es ofrecer constantemente un seguro contra un Rally del precio de Bitcoin (BTC ), según el proveedor de servicios de Cripto Matrixport.

La estrategia, conocida como sistemáticaopción de compra La sobrescritura a menudo supera a un enfoque de comprar y mantener en un mercado sin una fuerte dirección alcista, y Matrixport dijo que no prevé un mercado alcista furioso de Bitcoin en 2023.

"La 'estrategia de sobrescritura sistemática semanal de opciones de compra' podría ser una solución ganadora, ya que la industria probablemente atraviesa varios meses de incertidumbre", dijo Markus Thielen, jefe de investigación estratégica de Matrixport, en una nota a sus clientes el viernes.

La sobresuscripción implica la venta regular de opciones call con vencimiento semanal, manteniendo la propiedad del activo subyacente. En efecto, implica ofrecer un seguro contra subidas de precio a la contraparte, ya que esta tiene el derecho, pero no la obligación, de comprar el activo al precio predeterminado en la fecha de vencimiento o antes. El comprador de opciones call es implícitamente optimista respecto al mercado y compensa al vendedor por ofrecer el seguro mediante el pago de una prima.

Para el vendedor, la prima añade puntos porcentuales adicionales de ingresos a su rentabilidad anual. Estos ingresos adicionales se limitan al monto de la prima.

Un ejemplo de sobrescritura de opciones de compra es cuando un inversor posee un Bitcoin y vende una opción de compra sobre él a un precio de ejercicio superior al precio actual del mercado. Por ejemplo, se le otorga al comprador de la opción el derecho a comprar el Bitcoin a, digamos, $20,000, cuando el precio actual es de $16,400. Si el precio supera los $20,000 antes del vencimiento de la opción, el comprador tiene la oportunidad de obtener una ganancia.

Sin embargo, la estrategia expone al sobrescriptor al riesgo de perderse un gran aumento en el precio de bitcoin. Como vendedor de opciones call, está obligado a vender el activo subyacente si el comprador de la opción desea ejercer su derecho de compra, lo cual es probable cuando el precio de mercado supera el nivel de ejercicio.

"El mayor riesgo para esta estrategia es un mercado alcista desenfrenado con alta volatilidad debido a los excesivos retornos del apalancamiento, como vimos a principios y mediados de 2021", afirmó Thielen, minimizando la posibilidad de un nuevo aumento explosivo de la volatilidad en 2023.

Desde el verano de 2021, las plataformas de intercambio han reducido el apalancamiento, y ofrecer a los clientes un apalancamiento excesivo parece improbable en un mundo de Cripto posterior a FTX, cuando el regulador probablemente examinará de cerca la capacidad de los minoristas para acceder al apalancamiento, señaló Thielen.

La demanda y los precios de las opciones están estrechamente vinculados al grado de incertidumbre del mercado, la volatilidad realizada (o histórica) y las expectativas de turbulencia de precios, también conocida como volatilidad implícita. Además, la volatilidad revierte a la media, por lo que los operadores experimentados venden opciones (call, put o ambas) cuando la volatilidad es elevada y compran opciones cuando la volatilidad es baja.

Según Thielen, los recientesimplosión del intercambio de Criptomonedas FTX y el resultado contagioLos temores han elevado la volatilidad implícita, encareciendo las opciones de compra. Por lo tanto, ahora es un buen momento para sobrescribir opciones de compra.

La reciente tensión en el mundo de las Cripto ha elevado la volatilidad por encima de la media móvil de cinco años. Este aumento ha incrementado el valor de las opciones de compra. Por lo tanto, esta estrategia se ha vuelto aún más atractiva, ya que permite vender opciones de compra con una prima más alta, afirmó Thielen.

Según los modelos de backtesting de Matrixport, la estrategia sistemática de sobrescritura de opciones de compra habría generado una rentabilidad anualizada de dos dígitos en los últimos dos años. Esto es impresionante considerando que el Bitcoin cayó recientemente a su mínimo en dos años, por debajo de los 16.000 dólares, completando una trayectoria de ida y vuelta.