El primer análisis de reservas de Tether muestra que el 49% del token está respaldado por papel comercial no especificado.

Tether reveló el desglose de sus reservas por primera vez, arrojando otra luz sobre el respaldo de USDT, la Criptomonedas más grande vinculada al dólar estadounidense.

Sin embargo, aún queda mucho por aclarar, en parte porque los gráficos circulares proporcionados por Tether el jueves no mencionan ninguna revisión independiente realizada por una firma de contabilidad. Moore Cayman, una firma de auditoría en el Caribe con cinco empleadosEste año, la empresa ha publicado dos informes que confirman que USDT cuenta con pleno respaldo. Sin embargo, el auditor (parte de la confederación Moore Global de firmas de contabilidad y consultoría) no detalló qué respalda exactamente el token.

Para ser justos, otros emisores de monedas estables como Circle y Gemini no suelen publicar desgloses de la composición de sus reservas. El contador de Gemini, por ejemplo, afirma en sus atestacionesQue las reservas del cliente se mantienen en cuentas aseguradas por la FDIC en State Street Bank o en un fondo de mercado monetario de Goldman Sachs Asset Management que invierte exclusivamente en valores del Tesoro de EE. UU. No se proporciona el porcentaje de cada uno, pero ambos se consideran altamentelíquidoy activos solventes (“dinero-bueno”, en la jerga de Wall Street). No se puede decir lo mismo de todos los activos del balance de Tether.

El nuevo informe de composición es parte de los esfuerzos de Tether por cumplir con un acuerdo alcanzado con la oficina del Fiscal General de Nueva York (NYAG) después de que el fiscal lo investigara a él y a su Cripto hermano Bitfinex por el encubrimiento de unos 800 millones de dólares en pérdidas.

Bitfinex y Tether pagaron una multa de 18,5 millones de dólares y acordaron proporcionar desgloses trimestrales de sus reservas como parte del acuerdo.

“Tether propuso la publicación continua del desglose de las reservas como parte de nuestro acuerdo con la Fiscalía General de Nueva York, y nos comprometimos a poner dicha información a disposición tanto de la Fiscalía General como del público”, declaró Stuart Hoegner, asesor general de Tether , en un comunicado. “La publicación de hoy refleja nuestra dedicación constante a la transparencia”.

El desglose

El desglose indica que la mayor parte de las reservas de Tether se encuentran en efectivo, equivalentes u otros depósitos a corto plazo, y el resto en préstamos garantizados, bonos corporativos y otras inversiones. Sin embargo, la primera categoría se compone principalmente de papel comercial, una forma de deuda corporativa fácilmente convertible en efectivo.O no, Dependiendo de el emisor y condiciones de mercado.

Según el desglose, las reservas de Tether al 31 de marzo de 2021 se componían de un 75,85 % de efectivo y equivalentes, un 12,55 % de préstamos garantizados, un 9,96 % de bonos corporativos y metales preciosos, y un 1,64 % de otras inversiones, incluidas las criptomonedas. Esto coincide con las declaraciones anteriores de la compañía, pero es más preciso.

La sección de efectivo se desglosó en diferentes componentes: 65,39% papel comercial, 24,2% depósitos fiduciarios, 3,87% efectivo, 3,6% pagarés con opción de compra inversa y 2,94% letras del Tesoro.

No está claro qué escalificaciones Se trata del papel comercial o los bonos corporativos, qué agencias los calificaron o qué empresas los emitieron. Asimismo, Tether se negó a identificar a los prestatarios de los préstamos ni las garantías que los respaldan.

"Eso es un poco dudoso", dijo Francine McKenna, unaprofesor adjuntoen la Escuela de Negocios Kogod de la Universidad Americana,ex auditory escritor deLa excavación, un boletín informativo sobre contabilidad y gobierno corporativo. «No todos los papeles comerciales son iguales, debido a las calificaciones crediticias de las distintas empresas. Incluso algunas multinacionales que antes eran impecables ya no lo son».

Haz los cálculos y lo no especificadopapel comercialrepresenta poco menos de la mitad – el 49% – de la garantía de USDT.

Las reservas de Tether están invertidas parcialmente enBitcoin, que representa menos del 1,64% de su respaldo total (en la categoría de “otras inversiones”) y el oro, que representa menos del 9,96% de su respaldo (en la categoría de “metales preciosos”).

Si bien la publicación del jueves no está certificada, las reservas serían las mismas que habría examinado Moore Cayman. en la publicación de informes de aseguramiento Para la empresa. La firma publicó su primer informe a finales de marzo, en el que se abordaba el respaldo de la stablecoin USDT al 28 de febrero de 2021. El mes pasado se publicó otro informe que confirmaba el respaldo al 31 de marzo.

La historia de fondo

USDT es una pieza clave de plomería Para el mercado global de Cripto , que asciende a aproximadamente 2 billones de dólares, los operadores lo utilizan para transferir rápidamente el valor en dólares entre plataformas y aprovechar oportunidades de arbitraje cuando una transferencia bancaria no está disponible o es demasiado lenta.

Sin embargo, la opacidad de las operaciones de Tether ha avivado las llamas de la especulación por parte de los críticos que cuestionan el respaldo de USDT yconjeturaque la empresa apuntala el mercado mediante la impresión de tokens.

Tether tiene un largo historial de intentos de verificar sus reservas, pero sin proporcionar mucha documentación. La empresa Primera firma de auditoría contratada: Friedman LLP, lo que produjoun informe preliminar que declaró que la cantidad de USDT que Tether había emitido estaba respaldada por sus reservas de efectivo, aunque con varias salvedades.

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Luego, la firma contrató al bufete de abogados Freeh Sporkin & Sullivan LLP parapublicar un informeen su respaldo, pero esto también estaba cubierto.

A finales de 2018, el banco de Tether, Deltec Bank & Trust, con sede en Bahamas,publicó una carta con una firma ilegible que indicaba que la compañía tenía 1.800 millones de dólares en reservas, lo que coincidía con la cantidad de USDT en circulación.

Durante la investigación del Fiscal General de Nueva York, Hoegner reveló que en un momento, Tether solo tenía alrededor de... 74% respaldadopor reservas.

A pesar de todo esto, el USDT se ha negociado a 1 dólar o NEAR de él durante casi toda su historia.

Este año, Tether se ha comprometido a publicar certificaciones periódicas a través de Moore Cayman.

Lawrence Lewitinnanálisis contribuido