El avance de Ether lleva el 2021 a los límites conocidos de la temporada de altcoin

Los Mercados de Criptomonedas tienden a oscilar entre Bitcoinregímenes liderados por altcoins y regímenes liderados por criptomonedas alternativas. En esta visión de la categoría, Bitcoin es la moneda original y todo lo demás, incluido Ethereum, es una alternativa, basada en los mismos principios pero con ajustes o añadidos.

Los regímenes liderados por las altcoins se denominan "temporadas alt". El rápido aumento de Ether desde principios de año (superó los 4.000 dólares durante el fin de semana) ha situado a 2021 en lo que va de año firmemente en la temporada de altcoins, tras un cuarto trimestre del año pasado liderado por Bitcoin. Los cambios de momento entre ciclos como estos son importantes para los inversores que buscan maximizar sus rendimientos en un mercado alcista de Cripto .

El gráfico anterior LOOKS los rendimientos de Bitcoin frente a Ethereum en los mercados alcistas y bajistas. Bitcoin sigue siendo el punto de referencia para todas las criptomonedas (al menos por ahora), por lo que usamos su precio para definir el inicio y el final de los Mercados alcistas y bajistas.

La metodología es sencilla: un cambio hacia un mercado alcista o bajista se define como un cambio en el precio de Bitcoin del 20% o más, seguido de al menos 90 días durante los cuales el precio no vuelve a su nivel anterior al cambio. Nos da una manera de decir definitivamente, con un poco de paciencia, cuál es el régimen de mercado de Bitcoin y, por extensión, de toda la categoría de Criptomonedas . Metodologías como esta están en línea con el tipo de trabajo que estamos haciendo en CoinDesk Indexes.

Como puede ver en el gráfico, al 2 de mayo, el ciclo actual no estaba fuera de línea con los patrones anteriores. Todavía no lo está. ETH a $4,000 coloca los retornos para ETH en alrededor del 340% desde su mínimo de mediados de marzo de 2020. Eso todavía está dentro del patrón para un mercado alcista de temporada alternativa, establecido en 2017. Pero a $4,000 ETH y $55,000 BTC, la brecha entre ether y Bitcoin coloca a los Mercados de Cripto de 2021 al borde de cualquier precedente de temporada de altcoin. (Para recibir información como esta en su bandeja de entrada todos los lunes, Suscríbete al boletín semanal de CoinDesk Indexes, "The Hard Fork".)

¿Nuevos puntos de referencia?

Un problema con este gráfico es que mide los rendimientos de ether a lo largo de los ciclos del mercado de Bitcoin . Eso está bien por ahora, porque ether puede estar ganando, pero Bitcoin sigue siendo el punto de referencia. Pero si la brecha de la temporada de altcoins entre ether y Bitcoin se amplía aún más, es probable que comencemos a ver una erosión de la viabilidad de bitcoin como punto de referencia del mercado.

Una tendencia más fundamental es el cambio en el dominio de Bitcoin , que ya hemos señalado antes. El dominio de Bitcoin es la relación entre la capitalización de mercado de Bitcoin y la capitalización de mercado total de todas las criptomonedas. Los movimientos de Ether esta semana lo han empujado por debajo del 45%, probando los mínimos establecidos en 2018.

El declive a largo plazo del dominio de Bitcoin es una especie de baile de un paso adelante y dos pasos atrás entre Mercados alcistas y bajistas: en los Mercados bajistas, una huida de las altcoins hacia la relativa seguridad de Bitcoin; en los Mercados alcistas, una aceptación de un riesgo adicional que aumenta la participación de las altcoins en el mercado.

Si la tendencia continúa, con el tiempo buscaremos fuentes de datos más amplias como puntos de referencia para el mercado (el índice CoinDesk Digital Large Cap, por ejemplo). Eso haría que las Cripto se alinearan más con los Mercados de valores. Consideremos que si Apple, la acción más grande del índice S&P 500, fuera tan dominante como Bitcoin, sería una empresa de 16 billones de dólares.