MakerDAO y más: continúa la búsqueda de una stablecoin estable

Actualización (09.20 UTC, 24 de enero): Este artículo se ha actualizado con una respuesta de los representantes de Tether .

Normalmente, ONE se inmuta cuando el precio de una criptomoneda cae un 30 % en una semana. Al fin y al cabo, estamos en el Salvaje Oeste.

Pero cuando le sucedió a DAI este mes, todas las miradas se volvieron hacia él, principalmente porque el token fue diseñado específicamente para mantener su paridad con el dólar estadounidense.

Una de un número cada vez mayor de tokens Cripto conocidos como "monedas estables", estas criptomonedas están diseñadas para ajustar su oferta a medida que cambia el mercado, emitiéndose cuando los precios suben y retractándose cuando bajan, en un esfuerzo por KEEP sus precios estables.

Conocidas como el "santo grial" de las Criptomonedas, las monedas estables han sido anunciadas como una forma de fortalecer la justificación comercial de las cadenas de bloques, ya que muchas empresas evitan la volatilidad asociada con el sector.

Un ejemplo claro: un número cada vez mayor de aplicaciones descentralizadas (Dapps) dependen de ether y de tokens Cripto internos que dependen de ether para distribuir valor. Como resultado, las fluctuaciones impredecibles del precio de ether podrían causar caos en el sistema.

Los usuarios de Dapp tendrían menos probabilidades de gastar sus tokens si creyeran que su valor podría duplicarse de la noche a la mañana; por el contrario, si los usuarios potenciales sospecharan que el valor de sus tokens de Dapp se desplomará, eso podría disuadirlos de participar.

Por esta razón, RUNE Christensen, el fundador de MakerDAO, la compañía detrás de la moneda estable DAI , que se lanzó en diciembre, le dijo a CoinDesk:

Las monedas estables son el primer paso antes de que realmente se produzcan nuevos acontecimientos interesantes. Diría que la razón por la que el mundo de la cadena de bloques es tan cauteloso... es básicamente porque no se pueden hacer negocios en un entorno inestable.

Y en esta búsqueda de estabilidad, el interés en perfeccionar la Tecnología de las monedas estables parece estar aumentando de cara a 2018.

No solo un grupo estelar de inversores, entre los que se encontraban Andreessen Horowitz y Pantera Capital, respaldaron un proyecto de moneda estable llamadomoneda baseen octubre, pero CoinDesk ha escuchado que hay más proyectos de este tipo en camino.

Además, la popularidad en China de BitCNY (que está vinculado al renminbi chino y ha reemplazado por completo a los pares comerciales de renminbi debido a la estricta regulación del comercio fiduciario/ Cripto en el país) llevó a Christensen a describir las monedas estables como "prácticamente el mejor ejemplo de blockchain bien hecho en este momento".

Sin embargo, según los críticos, el breve SPELL en que DAI cotizó para alrededor de 72 centavosSólo presagia una fatalidad inminente que el mercado ya ha visto varias veces con las monedas estables.

Un comienzo desfavorable

Si bien las monedas estables se comercializan en decenas de miles de millones de dólares por día, muchos entusiastas de las Cripto han llamado a la Tecnología el "punto único de falla" para toda la industria de las Cripto .

Preston Byrne, consultor independiente y ex director de operaciones y asesor legal de Monax Industries, incluso ha llegado tan lejos como para...para llamar a las monedas establesla "criatura más tonta de todo el universo", en alusión a la Bestia Bugblatter de "La Guía del autoestopista galáctico".. "

Y tales críticas no son del todo infundadas.

Quizás la más conocida de las stablecoins sea USDT (dólar estadounidense Tether), que actúa como sustituto del dólar en algunas de las plataformas de intercambio de Criptomonedas más grandes del mundo. Y si bien esta función parece confirmar su existencia, la empresa que la creó, Tether Limited, ha generado bastante controversia.

Por ejemplo, el año pasado, supuestamente Tether Limited fue... hackeado por 30 millones de dólares en USDT.

Y en una ola de acusaciones recientes, la relación entre Tether Limited y el intercambio Bitfinex ha sido duramente criticada.

Si bien la Cripto Tether, vinculada al dólar estadounidense, existe desde julio de 2014, anteriormente bajo el nombre RealcoinBitfinex, bajo una inmensa presión después de perder relaciones bancarias y la capacidad de enviar transferencias bancarias fiduciarias, marcó el comienzo de un uso más amplio de la moneda estable Tether en 2015. USDT es ampliamente visto como un sustituto de los servicios bancarios tradicionales, lo que permite a los usuarios retirar y depositar cantidades en dólares rápidamente.

Pero desde entonces, ha habido mucho escrutinio sobre los estrechos vínculos entre Bitfinex y Tether (las empresas han propiedad y gestión común) y acusaciones de mala gestión. Algunos, entre ellos el bloguero con seudónimo "Bitfinexed", han llegado incluso a afirmar que USDT ha... sin base material, y en lugar de ello, se bombea de forma constante al mercado para mover el precio de Bitcoin hacia arriba.

En declaraciones a CoinDesk, un representante de Tether afirmó: «Los mismos principios han estado involucrados tanto en Bitfinex como en Tether desde el principio; eso nunca ha sido un Secret. Las sugerencias de que USDT no tiene una base material carecen de fundamento. Tether está totalmente respaldado dólar por dólar».

En diciembre, un portavoz de Bitfinex y Tether dijo que próxima auditoríademostraría que los tokens Tether estaban totalmente respaldados. La compañía también... amenaza de acción legalcontra sus críticos en línea.

Problemas similares también acecharon a NuShares después de su distribución de la moneda estable NuBits en 2016.

Si bien el proyecto se propuso mantener la estabilidad de la moneda a través de incentivos económicos, luego de una ola de hackeos y una supuesta manipulación de la paridad por parte de las partes interesadas, la moneda estable se cotizó a tan solo 10 centavos el mismo año.

En ese momento, el desarrollador CORE de NuBits, Jordan Lee culpó a los erroressobre las "tendencias suicidas" en la comunidad.

¿Números pequeños, grandes errores?

De manera similar, los críticos del concepto citan la suspensión de la negociación de BitUSD, lo que es quizás la primera moneda estable, en el intercambio BitShares en 2014 después de que se encontró un error de seguridad en el código.

Sin embargo, es sorprendente que en los cuatro años transcurridos desde que eso ocurrió, BitUSD haya mantenido en gran medida su paridad, aunque "en gran medida" sigue siendo problemático.

La semana pasada, Golpe de BitUSD$1.10 por moneda, según CoinMarketCap. Pequeñas desviaciones de este tipo podrían incentivar a los inversores a aprovechar esta situación.

O como dijo Christensen: "Si compras DAI a un poco menos de un dólar y vendes DAI a un poco más de un dólar, en un mercado denominado en dólares, es como una forma muy fácil de arbitrar esencialmente las ineficiencias del mercado".

Sin embargo, dijo Christensen, las pequeñas fluctuaciones de precios que estas monedas estables parecen tener en CoinMarketCap no se traducen al precio de las monedas en los intercambios individuales.

Más bien, debido a la forma en que CoinMarketCap calcula el precio promedio de las criptomonedas, "siempre habrá un efecto de volatilidad evidente en los gráficos de precios", dijo.

Para él, no tiene sentido afirmar que la Tecnología no funciona solo porque ha experimentado algunos problemas, ya que actualmente hay monedas estables que operan con éxito en el mercado.

"BitUSD es ONE de los primeros ejemplos realmente buenos de un contrato inteligente o Tecnología blockchain 2.0 que realmente funciona muy bien y, en particular, proporciona una utilidad en el mundo real de una manera que casi ninguna otra tecnología blockchain ha hecho antes", dijo Christensen.

Infraestructura cruda

Aún así, según Christensen, las discrepancias entre CoinMarketCap y los intercambios donde se comercializa DAI no fueron la causa de la caída de esa moneda la semana pasada.

Christensen especuló que, más bien, esas fluctuaciones de precios se debieron a un bot de trading creador de mercado que desapareció en la plataforma china Bibox. Cuando este Maker de mercado dejó de funcionar, otro bot de trading de alta frecuencia comenzó a distorsionar el precio, sugirió. Para recalcar su argumento, DAI cotizó a 1,10 dólares en otra plataforma, Gatecoin, el mismo día que se cotizaba a 72 centavos en Bibox.

Y esta volatilidad asusta a los entusiastas de las Cripto , que están preocupados por una posible "evento del cisne negro" o una "espiral de la muerte". En tal escenario, el activo que respalda una stablecoin cae repentinamente, lo que a su vez empuja a la stablecoin hacia abajo y, con ella, a todo el mercado multimillonario de Cripto .

Pero a medida que estas tecnologías avanzan, los creadores de monedas estables están tomando precauciones.

Por ejemplo, el equipo detrás de MakerDAO dijo que ha mitigado la posibilidad de una espiral de muerte al respaldar a DAI con una variedad de activos de apoyo, en una próxima versión del token DAI que se lanzará este verano.

"Por lo tanto, [un evento de cisne negro] es altamente teórico y solo debería ocurrir en condiciones de extrema negligencia. Y con una diversificación adecuada, en teoría, debería ser posible prevenirlo con un 99,9 % de certeza", dijo Christensen a CoinDesk.

Y todos estos casos parecen demostrar que la Tecnología y la infraestructura Cripto que la rodea son todavía tan nuevas que se deben esperar contratiempos.

" Los Mercados en etapas iniciales para una nueva moneda estable presentan, sin duda, algunas de las condiciones de mercado más extrañas", afirmó Christensen.

Comparó la caída de DAI con la caída del precio de BitUSD después de su lanzamiento, explicando que antes de que estas monedas estables se comercialicen ampliamente en un mercado en particular, son vulnerables a bots y errores.

Como Andy Milenius, desarrollador de MakerDAO, le dijo a CoinDesk:

"Cuando el volumen de DAI alcance decenas de millones y demuestre volatilidad, tendremos algo interesante de qué hablar".

Washington en el billete de un dólarimagen vía Shutterstock