MiCA, la nueva regulación integral de Cripto de la UE, explicada

La regulación de los Mercados de Cripto de la Unión Europea, MiCA, entrará en vigor en 2024, lo que la convertirá en la primera jurisdicción importante del mundo en introducir reglas integrales y personalizadas para el sector.

La llegada de MiCA ha sido recibida con gran entusiasmo. El ministro de Finanzas francés, Bruno Le Maire, la calificó como un "hito" que "... Poner fin al Salvaje Oeste de las Cripto”, mientras que el CEO de Binance, Changpeng “CZ” Zhao, dio la bienvenida a la “reglas claras del juego" para intercambios de Cripto .

Nuevas medidas Cripto , que buscan facilitar la seguridad jurídica a las empresas y atraer más inversiones a la región, se aplicarán en 27 países que en conjunto representan casi una quinta parte de la economía mundial.

Por cierto, suele pronunciarse miku. Aquí te contamos qué contiene la ley, sus temas controvertidos y qué sigue.

Cumplimiento estricto

Las más de 150 páginas de MiCASe basan en las normas vigentes de la UE para la negociación de valores, y su cumplimiento podría resultar complicado para las empresas que no se familiarizan con la regulación. Pero no se trata simplemente de copiar y pegar el reglamento para acciones y bonos.

Cualquier empresa que quiera ofrecer servicios de Cripto dentro del bloque (ya sea custodia, comercio, gestión de cartera o asesoramiento) deberá estar autorizada por ONE de los 27 reguladores financieros nacionales de la UE.

Cualquier empresa que ofrezca Cripto al público también deberá publicar un libro blanco que sea justo y claro, advirtiendo de los riesgos sin engañar a los compradores potenciales.

MiCA no encasilla las Cripto en los marcos regulatorios existentes, sino que adapta las normas existentes para incorporar instrumentos innovadores que puedan utilizarse para pagos, inversiones y otros fines. A diferencia de los prospectos de valores, por ejemplo, los libros blancos Cripto pueden publicarse antes de que los reguladores los aprueben. El marco también contiene disposiciones para frenar el abuso de mercado y el uso de información privilegiada, similares a las barreras establecidas para las Finanzas tradicionales.

Si bien siguen normas comunes, los reguladores nacionales se encargarán en la práctica de la mayor parte de la aplicación de la ley, y los estados de la UE podrían competir para atraer el negocio de las Cripto actuando con mayor astucia. Un contendiente líder actualmente es Francia, que parece decidida a convertirse en un centro europeo para grandes empresas como Binance y Circle.

Tratamiento de las monedas estables

Una parte considerable de MiCA está dedicada a las monedas estables, que son Cripto vinculadas al valor de otros activos. Los legisladores querían abordar los riesgos percibidos de las... Moneda Libra respaldada por Meta, posteriormente rebautizada como Diem, y vieron sus temores confirmados cuando elLa stablecoin TerraUSD se volvió loca en 2022.

Las monedas estables, conocidas en MiCA como “tokens de dinero electrónico” (EMT, por sus siglas en inglés) si están vinculadas al valor de una moneda fiduciaria, o “tokens referenciados a activos” (ART, por sus siglas en inglés) en caso contrario, tendrán que mantener reservas adecuadas y estar bien gobernadas.

Las restricciones se endurecen cuanto más se utilizan los tokens: las monedas estables no vinculadas a una moneda de la UE tendrán prohibido superar el millón de transacciones diarias, ya que los legisladores no quieren que el euro sea reemplazado. Las normas también se aplican a las monedas estables algorítmicas similares a Terra, que buscan usar codificación automatizada para mantener su valor.

Incentivos para la industria europea de las Cripto

La industria de Cripto de la UE ha apoyado ampliamente a MiCA, pero los posibles costes de no cumplir las normas son elevados. Quienes sean considerados incumplidores podrían enfrentarse a multas millonarias que podrían ascender hasta el 12,5 % de su facturación anual.

A cambio, los proveedores de Cripto con licencia obtienen un “pasaporte” para operar en un bloque de 450 millones de personas.

También obtienen certeza sobre las reglas del juego, lo que algunos consideran vital para persuadir al sector de Finanzas tradicionales (TradFi), legalmente cauteloso, a aventurarse en las Cripto.

Controversia

Originalmente propuesto por los organismos de control de la UE en 2019 después de una ola deofertas iniciales de monedas Las ICO generaron temores de fraude y manipulación, y luego fueron deliberadas por gobiernos y legisladores durante varios años, pero el viaje de MiCA aún no ha terminado.

La ley generó controversia durante su aprobación y aún quedan cuestiones por resolver.

En un momento dado, los legisladores parecieron estar a favor de imponer restricciones a Tecnología de prueba de trabajo de alto consumo energético Utilizado por las principales criptomonedas. En el borrador final, se abandonaron estas medidas, que algunos calificaron como una prohibición efectiva del Bitcoin , aunque las empresas de Cripto aún deben divulgar su impacto ambiental.

Sin embargo, aún existen inquietudes sobre el acuerdo final. Algunos temen que las restricciones a las monedas estables denominadas en dólares puedan frenar el avance de algunas aplicaciones Finanzas descentralizadas.

Ya sea que se aplique atokens no fungibles (NFT)También sigue siendo una zona gris, y los reguladores pueden tener que examinar minuciosamente cada token individual para juzgar si son únicos o intercambiables.

También es una pregunta abierta si la UE tendrá éxito enhaciendo cumplir sus normas contra las empresas de Cripto en el extranjero.

Las agencias de la UE, la Autoridad Europea de Valores y Mercados (ESMA) y la Autoridad Bancaria Europea (EBA), tendrán que completar algunos detalles, desde el diseño de los formularios de solicitud hasta la definición de cómo funcionarán las limitaciones de las monedas estables y la información ambiental. Ya empecé a consultar en algunos de esos temas, con Más por venir.

Impacto global

MiCA podría tener un impacto más allá de las fronteras de la UE. Una razón es la “Efecto Bruselas”: Las empresas multinacionales a menudo prefieren operar con un único conjunto de normas, por lo que las normas pioneras de la UEen áreas como la protección de datos en líneaconvertirse rápidamente en la norma global.

Los legisladores en el extranjero podrían inspirarse en el ejemplo de las Cripto del bloque. A principios de 2023, una delegación bipartidista de personal del Congreso de los Estados UnidosIncluso visitó Bruselas para obtener algunos consejos regulatorios. Legisladores y cabilderos en lugares como...Reino Unido. y A NOSOTROS. han argumentado que el marco claro de la UE podría atraer empresas y que necesitan sus propias leyes para KEEP al día.

La UE los fomentará, ya que no querrá verse socavada por los paraísos fiscales de Cripto . Mairead McGuinness, de la Comisión Europea, ha dicho que hay “No tiene sentido” en la UE buscando regular un sector global si el resto del mundo no Síguenos su ejemplo.

Normas establecidas por organismos internacionales como laJunta de Estabilidad FinancieraTambién parecen influenciados por MiCA y en gran medida compatibles con él.

¿Qué sigue para la regulación de las Cripto en Europa?

La MiCA entra en vigor el 30 de diciembre de 2024, y las disposiciones sobre las stablecoins entran en vigor seis meses antes, en junio. Esta pausa está diseñada para dar tiempo a la industria y a los reguladores a prepararse. Sin embargo, la MiCA no será la última palabra.

Otras leyes de la UE también afectan al sector de las Cripto y abordan cuestiones como dinero lavado de dinero,evasión fiscal,capital bancario,ciberseguridad y Comercio de valores basado en tecnología de libro mayor distribuido. Las leyes futuras también podrían utilizar como punto de referencia las categorías regulatorias que crea MiCA.

A mediados de 2025, la comisión informará sobre si se necesitan más leyes para atender las NFT y las Finanzas descentralizadas, y la directora del Banco Central Europeo, Christine Lagarde, ya ha pedido una secuela para abordar préstamos y staking de Cripto.

Otros argumentan que la reciente turbulencia del mercado demuestra la necesidad de normas más estrictas. Han pedido que se abandone por completo el enfoque personalizado de MiCA, en favor de ONE más basado en... valores convencionales.