Bitcoin prevé un vencimiento de opciones de $3 mil millones en septiembre tras caer a $40,000

Las principales plataformas de intercambio de opciones de Cripto , incluyendo Deribit, líder del sector, liquidarán contratos de opciones de Bitcoin por valor de miles de millones de dólares el viernes. Los analistas no prevén que el vencimiento mensual tenga un impacto significativo en Bitcoin, que se encuentra bajo presión esta semana debido a riesgos macroeconómicos y preocupaciones regulatorias.

Los datos proporcionados por Skew muestran un total de 73.700 contratos de opciones por valor de 3.140 millones de dólares con vencimiento el viernes, de los cuales casi 50.000 son opciones de compra y el resto, opciones de venta. Deribit por sí solo liquidará más del 85% del total del interés abierto.

"No espero muchos fuegos artificiales a menos que superemos los $50,000; hay un interés abierto concentrado allí", dijo Shiliang Tang, director de inversiones del fondo de cobertura de Cripto LedgerPrime, a CoinDesk en un chat de Telegram.

Tang explicó que si Bitcoin supera los $50,000, los operadores que vendieron opciones de compra anticipando un movimiento bajista o una consolidación podrían recurrir a la cobertura, comprando la Criptomonedas en el mercado al contado o de futuros para mitigar las pérdidas derivadas de la posición corta en opciones de compra. Esto podría ejercer presión alcista sobre la Criptomonedas, acelerando las ganancias.

Sin embargo, ese escenario LOOKS poco probable dada la caída del 11% de esta semana a $42.000.

Las opciones son instrumentos derivados que otorgan al comprador el derecho a comprar o vender el activo subyacente a un precio predeterminado en una fecha específica o antes de ella. Una opción de compra (call) otorga al tenedor el derecho a comprar, mientras que el comprador de una opción de venta (put) obtiene el derecho a vender. El interés abierto se refiere a un número de contratos de opciones de compra y venta negociados, pero no compensados con una posición de compensación. Un comprador de opciones de compra (call) es implícitamente alcista en el mercado, mientras que un comprador de opciones de venta (put) es bajista.

El gráfico muestra que el interés abierto máximo en opciones de compra se concentra en strikes superiores al precio actual de mercado de bitcoin, también conocidos como calls fuera de dinero (OTM). La mayoría de las opciones de venta se encuentran en strikes inferiores. Por lo tanto, la mayoría de las opciones parecen estar a punto de vencer sin valor a menos que Bitcoin registre un movimiento significativo antes de las 08:00 UTC del viernes, la hora de vencimiento designada en Deribit, donde un contrato de opción representa 1 BTC.

Actualmente, hay 3500 posiciones de compra abiertas y 537 de venta abiertas con un precio de ejercicio de $50,000. La opción de compra a $64,000 es la más popular para el vencimiento del 24 de septiembre, con un interés abierto de 4400.

Además, se observa un notable aumento del interés abierto en opciones de compra (call) entre $46,000 y $50,000. "Los vencimientos más largos fueron en $46,000, $48,000 y $50,000, lo que generó preocupación por el deterioro temporal a finales de la semana pasada, con el spot estancado en el rango de $47,000 a $49,000", declaró Adam Farthing, director de riesgos de B2C2 Japón. "Aquí abajo [al precio actual de BTC], solo tenemos $44,000 y $40,000 con cualquier tamaño de interés abierto (2,500 y 1,500, respectivamente); nos hemos alejado del problema en esta zona".

La depreciación temporal se refiere a la tasa de disminución del valor de un contrato de opciones debido al paso del tiempo. Esta depreciación se acelera a medida que se acerca la fecha de vencimiento. Las opciones también pierden valor cuando el activo subyacente se consolida, lo que provoca una disminución en las expectativas de los inversores de grandes fluctuaciones.

Si Bitcoin se hubiera mantenido estancado entre $47,000 y $49,000, los compradores de opciones de compra y venta en esa región habrían sufrido pérdidas significativas y podrían haber recurrido a coberturas.

El vencimiento de opciones ha cobrado notoriedad este año, y el precio de Bitcoin ha experimentado una mayor turbulencia en los días previos e inmediatamente posteriores a la liquidación mensual (el último viernes de cada mes). Sin embargo, algunos observadores afirman que el mercado de opciones aún es pequeño como para afectar el precio al contado.

“En lo que respecta al mercado de opciones de BTC , el volumen de negociación no es muy grande en comparación con el valor actual de mercado de BTC”, afirmó Allen Wang, director de operaciones de Babel Finanzas. “En un mercado maduro, el volumen diario promedio de negociación de opciones es de cinco a veinte veces el volumen del activo subyacente.

"Aún es pronto para hablar del impacto de las opciones de BTC en el propio Bitcoin . Lo único seguro es que la mayoría de las opciones se convertirán en papel moneda al vencimiento", añadió Wang.

Hasta el martes, el volumen global de opciones de bitcoin era inferior a 1.000 millones de dólares, lo que equivale a apenas el 2% del volumen del mercado al contado de 43.000 millones de dólares, según la fuente de datos Skew y CoinGecko.

La actividad en el mercado de opciones se ha ralentizado en los últimos meses. Las bolsas liquidaron opciones por un valor récord de 6.000 millones de dólares en marzo, casi el doble del vencimiento de septiembre.

Mirando más allá del vencimiento

Las reversiones de riesgo al vencimiento del 24 de septiembre, que miden la diferencia entre la volatilidad implícita de las opciones de compra (calls) y las opciones de venta (puts) fuera del dinero (OTM), han disminuido drásticamente de -5 a -20 esta semana. Cuanto mayor sea la demanda de un contrato de opciones, mayor será su volatilidad y su precio. Por lo tanto, la disminución de las reversiones de riesgo indica que los inversores están aumentando su protección contra caídas.

“El mercado de opciones refleja un enorme nerviosismo, con las reversiones de riesgo cayendo al -20% debido a la alta demanda de opciones de venta sobre opciones de compra”, dijo QCP Capital, con sede en Singapur, en su canal de Telegram.

La Criptomonedas cayó por tercer día consecutivo el martes, superando la barrera de los 40.000 dólares por primera vez desde principios de agosto, debido a la preocupación por la crisis de deuda del promotor inmobiliario chino Evergrande Group y al temor de que la Reserva Federal de EE. UU. comience pronto a reducir su programa de estímulo. La caída se agravó tras el anuncio del presidente de la Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU., Gary Gensler. comparado monedas estables a fichas de póquer y reiteró el llamado a regular la industria de las Criptomonedas .

Farthing de B2C2 dijo: “El mercado de opciones LOOKS indicar una visión subyacente de que una vez que el miedo, la incertidumbre y la duda a corto plazo sobre préstamos y las preocupaciones regulatorias disminuyan, el mercado puede volver a establecer una tendencia alcista hacia fin de año”.

Si bien las perspectivas a corto plazo parecen sombrías, el mercado de opciones continúa mostrando señales alcistas a largo plazo, con las reversiones de riesgo de vencimiento de junio de 2022 manteniéndose por encima de cero. Al cierre de esta edición, el Bitcoin cotizaba NEAR de los 42.600 dólares, lo que representa una ganancia del 4,8 % en el día, según datos de CoinDesk 20.