Gary Gensler: el pararrayos de las Cripto que dirige la SEC

Evaluar quién fue el regulador o funcionario encargado de hacer cumplir la ley más influyente en un año en el que tantos han afectado o dado forma a la industria de las Cripto es un desafío.

Pero la influencia no se mide sólo por la acción y el impacto; son las reacciones provocadas, las respuestas obtenidas, la forma en que nos aferramos a las palabras dichas y no dichas las que demuestran influencia. Si se utilizan estos criterios, en realidad sólo hay un ganador: el presidente de la SEC, Gary Gensler.

Este perfil es parte de los más influyentes de 2023 de CoinDesk. Para ver la lista completa, haga clic aquí.

El regulador de larga trayectoria, exbanquero y ex académico tiene a su cargo ONE de los trabajos más difíciles en la esfera criptorregulatoria de Estados Unidos: dirige la Comisión de Bolsa y Valores de Estados Unidos, una agencia reguladora federal independiente de los Mercados encargada de proteger a los inversores estadounidenses y hacer cumplir las barreras en los Mercados de capital de Estados Unidos, de los cuales el sector Cripto de 1 billón de dólares es solo una pequeña fracción.

Gensler es una figura controvertida dentro y fuera de los círculos de Cripto . Los políticos que no están de acuerdo con sus opiniones y acciones han presentado proyectos de ley para desfinanciar partes de su agencia y recortar su salario.

"Podría retirar la demanda de la SEC contra Ripple Labs, aprobar el primer fondo cotizado en bolsa (ETF) de Bitcoin de EE. UU. y brindar claridad a las empresas que esperan lanzar y comercializar un token Cripto que cumpla con la ley federal sin tener que soportar el costoso y lento proceso de registro de la SEC". Escribí en 2021, la primera vez que Gensler fue nombrado en la lista de "Más influyentes" de CoinDesk.

En 2023, la SECobtuvo una victoria parcial (o sufrió una pérdida parcial, según cómo se lo mire) en su caso contra Ripple. Un ETF de Bitcoin al contado sigue siendo solo un sueño a los ojos de los emisores y las bolsas, aunque la esperanza de que ONE pueda ser aprobado tan pronto como el próximo mes nunca ha sido mayor. Y mientras la SEC ha estado publicando guía(o al menos reglas propuestas) yintercambio pistas En cuanto a cómo haría cumplir las leyes de valores en las Cripto, no ha cumplido con las esperanzas de la industria de un modelo a medida que permitiría que la gran mayoría de los tokens se negocien en plataformas estadounidenses (o consideren estos tokens como no valores).

"Creo que ha habido avances y creo que las demandas han sido útiles", dijo un empleado de una empresa de Cripto con negocios ante el regulador (en adelante, "primera persona").

CoinDesk habló con varias personas para este artículo; a todas se les ha concedido el anonimato debido a su trabajo ante la agencia. Dos de ellas señalaron que las Cripto, por muy llamativas que sean, probablemente no sean ONE de los problemas más importantes con los que tiene que lidiar la SEC. Solo en 2023, la SEC ha publicado normas o propuesto normas que abordan el tema. Ley de Privacidad,Ciberseguridad,conflictos de intereses,Divulgaciones climáticas,facilidades de ejecución de swaps,titularidad beneficiosa y más.

"Las Cripto son solo una pequeña parte de ese mandato más amplio", dijo la primera persona. "¿Cómo se equilibra todo eso cuando los participantes de la industria y los periodistas luchan por mantenerse al día?"

Cumplimiento de las normas Cripto

Dejando de lado las reglas, la visión de Gensler sobre cómo se deben regular las Cripto Parece bastante claro:Si opera una plataforma de comercio de Cripto (un exchange, en el lenguaje de la industria) y ha incluido ciertos tokens (básicamente, cualquier cosa que no sea Bitcoin), debe separar su función de corretaje de su función de cámara de compensación y de su función de exchange. El comercio de Cripto en los EE. UU. debería ser similar al comercio de otros valores en los EE. UU.

Los acuerdos con Beaxy y Bittrex y las demandas contra Coinbase, Binance y Kraken se han orientado hacia esa idea básica.

"El papel de la SEC como regulador basado en la divulgación es proteger a los inversores. Definitivamente ha exagerado en la aplicación de las normas", dijo la primera persona. "Creo que algunas de las críticas que se le hacen por utilizar estas medidas de aplicación de las normas como trucos publicitarios son justas, pero eso encaja con el hecho de que creo que tiene un trabajo difícil".

Una de las principales quejas de la industria sobre la SEC (tanto bajo el mandato de Gensler como de su predecesor, Jay Clayton) es el uso de medidas coercitivas en lugar de una reglamentación explícita o una guía que las empresas puedan utilizar como una prueba de líneas claras. Esta idea de que las bolsas de Cripto deberían dividir estos diferentes tipos de negocios en una industria en la que no está claro si hacerlo es tecnológicamente posible no ha hecho más que avivar la ira contra la agencia reguladora federal.

"El tono que se utiliza desde la cúpula de la agencia realmente importa", dijo a CoinDesk una segunda persona, un abogado especializado en Cripto . "La mayoría de las quejas sobre Gensler se deben a que tiene argumentos sustanciales, pero la forma en que [habla con la industria parece alegre]".

"Tiene una agenda Regulación clara y eso es lo que más le importa, y eso es algo que le da mérito, le importa", dijo esta persona. "Será más duro que otros para conseguir lo que quiere".

Y ha sido un año duro para las Cripto. Hace poco más de un mes, un extitán de la industria fue condenado por fraude y conspiración relacionados con el colapso de FTX. Antes de que su plataforma se desmoronara, Sam Bankman-Fried estuvo activo en Washington, DC, reuniéndose con Gensler y su homólogo de la Comisión de Comercio de Futuros de Productos Básicos (CFTC), Rostin Behnam, así como con legisladores influyentes tanto del Senado como de la Cámara de Representantes. El mes pasado, la plataforma de intercambio más grande del mundo, Binance, se declaró culpable de violar varias leyes contra el lavado de dinero y otras relacionadas en casos presentados por múltiples agencias (aunque no por la SEC).

La industria también ha visto miles de millones de dólares robados de Finanzas descentralizadas y otros proyectos de Cripto en todo el mundo durante los últimos 11 meses. Si bien las regulaciones de la SEC tal vez no protejan a los inversores que usan DEX fuera de los EE. UU., varios reguladores están haciendo sonar las alarmas sobre los ataques que están ocurriendo y el posterior lavado de fondos.

"Si la industria quiere avanzar, es necesario que exista un mecanismo para exorcizar [las violaciones]", dijo una tercera persona, otro abogado cuya empresa tiene negocios ante la SEC.

ONE de muchos

Gensler, como director de la SEC, también soporta la peor parte de la protesta pública contra su agencia, pero esa puede no ser una reacción justa, sugirieron algunas de las personas con las que habló CoinDesk .

"Creo que recibe muchas críticas por cosas que no fueron su responsabilidad. No presentó el caso Ripple. T creo que haya presentado" la regla de los corredores-distribuidores con fines especiales, dijo el tercer abogado a CoinDesk, refiriéndose a dos de las acciones controvertidas en las que participó la SEC en los últimos años.

"Tenemos un hombre que recibe mucha atención, pero olvidamos que un líder no es un líder sin un gran equipo", dijo la primera persona.

La segunda persona tenía una opinión diferente: mientras que Clayton, al igual que Gensler, dijo repetidamente que "muchas" Cripto LOOKS contratos de inversión, Clayton, a diferencia de Gensler, "también dijo que la forma de avanzar es hacer algo que no deje al ecosistema abandonado".

Ese camino a seguir, más allá de lo que se ha demostrado a través de las acciones de cumplimiento de la SEC, sigue siendo increíblemente poco claro.

"Como industria, es realmente importante lograr el equilibrio adecuado entre señalar los desacuerdos profesionales que los responsables de las políticas pueden no entender y, también como industria, creo que deberíamos hacerlo. Tenemos la responsabilidad de ayudar a las personas a apreciar esta clase de activos", dijo la primera persona.