Expertos: A pesar de BlackRock, no esperen una avalancha de ETF de Bitcoin al contado pronto

¿Estamos a punto de ver una ola de fondos cotizados en bolsa (ETF) de Bitcoin al contado?

Si llevas un tiempo en el Cripto , sabrás que los ETF se han considerado clave para construir un mercado amplio de activos digitales. Y la reciente noticia de que BlackRock, nada menos, presentó una propuesta para crear dicho vehículo. esperanzas despertadasSi una institución líder y bien conectada como BlackRock se estaba metiendo en los ETF de Bitcoin , seguramente una aprobación, y el primer ETF de Cripto de EE. UU., no podría estar muy lejos.

Bueno, puede que tengamos que esperar un poco más, según una serie de expertos contactados por CoinDesk.

Casi al mismo tiempo que se aprobó BITX, las instituciones presentaron unaAvalancha de solicitudes de ETF de Bitcoin al contadocon la SEC que declaró que entrarían en un acuerdoacuerdo de intercambio de vigilancia con Coinbase, incluido ONE de BlackRockDesde Bitcoin (BTC) Subió brevemente por encima de los $31,000 después de la avalancha de presentaciones de ETFLa entrada del administrador de activos más grande del mundo, con más de 10 billones de dólares en activos bajo gestión (AUM), reflejó un sentimiento de mercado del tipo “cómo rechazará la SEC a este gigante financiero” y “seguramente BlackRock está presentando la solicitud solo porque sabe que eventualmente sucederá”.

Tú Hay que “escuchar” cuando BlackRock sale al mercadoMatt Hougan, director de inversiones de Bitwise Asset Management, declaró a CoinDesk TV. Al igual que BlackRock, Bitwise también volvió a solicitar un ETF de Bitcoin al contado. Y la firma de corretaje Bernstein. añadido a las expectativas Cuando dijo que la postura de la SEC sobre los ETF de Bitcoin (BTC) al contado es difícil de ONE y que la probabilidad de aprobación es bastante alta.

Pero otros, como el director ejecutivo y fundador de Opimas LLC, Octavio Marenzi, dijeron queLa aplicación está muerta al llegar"Han identificado un custodio de los activos que la propia SEC ha dicho que opera ilegalmente... No entiendo bien cómo BlackRock logra que esto suceda", dijo Marenzi.

Ha transcurrido una década desde que la industria de las Cripto buscó por primera vez lanzar un ETF de Bitcoin al contado y una persona que entiende íntimamente el proceso no ve ninguna aprobación en un futuro cercano.

El ETF 2x Bitcoin Strategy (BITX) de Volatility Shares se convirtió en el primer ETF de Cripto apalancado disponible en los EE. UU. el 27 de junio, y al mando de su solicitud cuidadosamente presentada ante la SEC estuvo el director de inversiones Stuart Barton.

“El retraso se debe a la falta de regulación de las plataformas de intercambio de Cripto ”, dijo Barton. “Regular una plataforma lleva mucho tiempo. Es un proceso de varios años. Es un paso previo a la aprobación de un ETF. Actualmente, ninguna plataforma donde se negocie Bitcoin está regulada”.

CoinDesk también habló con otros dos expertos de la industria: el administrador de fondos de cobertura James Koutoulas, que actualmente está luchando contra la moción de la SEC de citarlo y un Moneda meme política dirigida a JOE Bideny Jai Waterman, director ejecutivo de la plataforma comercial basada en blockchain Blockstation.

Ambos echaron agua fría sobre la idea de una aprobación inmediata de un ETF de Bitcoin en EE. UU. Koutoulas, basado en la experiencia de su actual situación legal problemática con la SEC, dijo que si bien el Optimism de la comunidad Cripto está justificado, no está seguro de que esté 100% fundado en una eventual aprobación.

"No es inevitable que se apruebe un ETF", dijo Koutoulas. "Solo hay que considerar los conflictos (por ejemplo, la demanda contra Coinbase) para eso". Waterman afirmó que la SEC se encuentra en una posición difícil debido a la presión política, pero que aún así "va a tomar mucho tiempo".

“Los ETF no se aprobarán hasta que se resuelva o se desestime la demanda de Coinbase”, dijo Waterman. “Podrían hacer la transición y usar otra entidad en lugar de Coinbase, pero eso también es difícil porque los reguladores querrán una organización con sólida credibilidad y sin demandas en curso en su contra”.

Sin embargo, el director ejecutivo de BlackRock, Larry Fink, parece convencido. Ha pasado de afirmar que los fanáticos de esta clase de activos la usaron con frecuencia para "actividades ilícitas" a afirmar que Bitcoin podría...revolucionar el sistema financiero" pero un comentario reciente indicó que incluso él pensaba que la aprobación de un ETF podría llevar tiempo.

"Esperamos que, como en el pasado, podamos trabajar con nuestros reguladores y lograr que la presentación sea aprobada ONE día, y no tengo idea de cuándo será ONE día, pero veremos cómo se desarrolla todo", dijo Fink a principios de este mes.

La sentencia XRP aumenta la presión sobre la SEC

Además de la aprobación del producto apalancado, la solicitud de BlackRock y el consiguiente Optimism del mercado, el fallo de XRP ha ejercido presión colectiva sobre la SEC, según los expertos. La semana pasada, un tribunal estadounidense dictaminó parcialmente... a favor de Ripple Afirmando que la venta de tokens XRP de Ripple en plataformas de intercambio y mediante algoritmos no constituía contratos de inversión. "El fallo sobre XRP podría respaldar el caso de Coinbase", declaró Waterman. "Eso podría ser otro punto de presión, además de estas solicitudes de ETF. Sin embargo, creo que la SEC apelará la decisión de Ripple".

Koutoulas afirmó que el fallo XRP ha supuesto un duro golpe para la SEC, ya que confirma todo lo que la comunidad legal de Cripto ha estado argumentando sobre la extralimitación de la SEC. "Apenas horas después de su devastadora derrota en XRP ... la SEC se apresuró a acudir a los tribunales para acosarme con una citación, admitiendo que 'la cuestión de si nuestra moneda meme política es un valor es para otro día'", declaró Koutoulas, citando la citación de la SEC.

“Claramente, esta citación no se trata de una investigación legítima, se trata de utilizar al gobierno federal como arma contra las Criptomonedas y los oponentes políticos”.

ETF de bitcoin apalancados frente a al contado

Abogados del gerente de WatermanGrayscale añadió más presión a la SEC Cuando criticaron a los reguladores por aprobar el ETF apalancado basado en bitcoin de Barton tras haber rechazado la solicitud de ETF de Bitcoin al contado de Grayscale, dirigieron una carta al Tribunal de Apelaciones de EE. UU. para el Circuito del Distrito de Columbia, alegando que la SEC aprobó un ETF apalancado "que es aún más arriesgado" que el propio ETF de Bitcoin al contado de Grayscale. Grayscale se ha visto envuelta en una demanda con la SEC por el rechazo de su propia solicitud de ETF de Bitcoin al contado. Grayscale es una filial de Digital Currency Group, la empresa matriz de CoinDesk.

Barton explicó que el proceso de aprobación de un ETF apalancado y un ETF de bitcoin al contado es simplemente diferente. «La diferencia entre nuestro ETF apalancado y un ETF de bitcoin al contado radica en que nuestro ETF replica futuros de Bitcoin que cotizan en una bolsa regulada, la Bolsa Mercantil de Chicago (CME), pero el ETF de Bitcoin al contado propuesto planea referenciar Bitcoin Cash , que no cotiza en ninguna bolsa regulada», explicó Barton.

CME reemplazó a Binance comoLa plataforma de futuros de Bitcoin más grande del mundo en 2021.

«La metodología es extremadamente difícil»

Barton dijo que la metodología vigente para la aprobación de los ETF de bitcoin al contado coloca a la SEC en una posición muy poderosa debido a unaregla de cotización – 19b-4La norma exige que las entidades autorreguladas soliciten la aprobación de la SEC antes de realizar cualquier cambio en las normas de negociación. En este caso, NASDAQ yBolsa BZX de CBOESolicitan asumir las responsabilidades de cumplimiento, dado que Coinbase, el socio de vigilancia elegido, es una plataforma de intercambio no regulada y no cumple con los requisitos de la SEC. Como parte de este cambio normativo, NASDAQ y Cboe BZX buscan cumplir con algunas de las obligaciones de cumplimiento de Coinbase mediante un acuerdo de vigilancia compartida. Coinbase es, hasta la fecha, una plataforma de intercambio no regulada y, por lo tanto, no cumple con los requisitos de la SEC.

“El desafío de una solicitud de ETF que requiere un 19b-4 es que la bolsa necesita una resolución de aprobación específica de la SEC para cotizar, y eso coloca a la SEC en una posición muy poderosa”, dijo Barton.

“Las bolsas no solo tienen que argumentar que el ETF cae dentro de un conjunto determinado de reglas de ETF, sino que también tienen que responder a un conjunto mucho más amplio de preguntas de la SEC porque en realidad les están pidiendo 'por favor, ¿podemos cambiar las reglas de nuestra bolsa para incluir este nuevo producto como un nuevo ETF?' y se presentan muy pocos 19b-4 y puede ser un proceso muy largo”.

Las cinco solicitudes de ETF de Cboe: Wise Origin, WisdomTree, VanEck, Invesco Galaxy y ARK 21Shares, yiShares Bitcoin Trust de BackRock Han presentado solicitudes 19b-4. "La desventaja de una solicitud que requiere la 19b-4 es que se requiere una aprobación específica de la SEC para cotizar, lo que coloca a la SEC en una posición muy poderosa", dijo Barton. "No tienen que discutir contigo sobre si es una buena inversión. Pueden analizar a fondo el asunto porque realmente les estás preguntando: '¿Podemos cambiar las normas de nuestra bolsa para cotizar este nuevo producto subyacente como un nuevo ETF?'. Se presentan muy pocas solicitudes 19b-4 y es un proceso muy largo".

Normalmente, cuando uno se enfrenta a un regulador, intenta tomar la vía más fácil, y esta es una vía muy difícil para llegar al mercado. Al preguntársele por qué BlackRock solicitó la salida a pesar de la vía difícil, Barton respondió que quiere ser el primero por si acaso la presión llega a la SEC.

Si alguien lo hace, será BlackRock

De manera abrumadora, los expertos entrevistados por CoinDesk predijeron que, si bien tomará tiempo, y quizás más de lo que piensa la comunidad Cripto , BlackRock es el más adecuado para ubicarse primero en la carrera de los ETF.

"Si alguien va a obtener la aprobación, será BlackRock", dijo Koutoulas. "Debido a su historial de aproximadamente 500 solicitudes de ETF aprobadas y solo una rechazada permanentemente, y a que el gobierno estadounidense hace muchos negocios con BlackRock".

Una organización así puede resistir el paso del tiempo y trabajar en esto durante años. Quizás tengan que hacer ajustes, pero con los recursos financieros necesarios, lo lograrán, afirmó Waterman.

Si bien BlackRock puede ser considerado el favorito de muchos, Barton señala que las organizaciones más pequeñas a menudo tienen la ventaja de ser ágiles.

CORRECCIÓN (18 de julio, 05:30 UTC): Corrige la descripción de Blockstation en el párrafo 11.