Por qué un asesor está frenando las Cripto

En gran parte de la prensa Cripto , a menudo se encuentra mucho Optimism, positividad y esperanza para el futuro de esta clase de activos, incluso frente a Mercados desafiantes.

Este tipo de Optimism puede ser contagioso. De hecho, en los últimos dos años, la prensa financiera dominante ha adoptado una postura mayoritariamente benigna, si no entusiasta, hacia las Cripto.

Pero la industria financiera aún tiene sentimientos encontrados hacia las Cripto, temores que solo se han visto amplificados por la agitación del mercado de los últimos meses.

Tal vez en ningún lugar esté esto mejor representado que en las imponentes personalidades de los legendarios inversores y líderes de Berkshire Hathaway, Charlie Munger y Warren Buffett, quienes han surgido como críticos abiertos de los activos digitales y las Cripto no solo como inversiones, sino como conceptos en su conjunto.

La renuencia a gestionar Cripto

Para cumplir con los estándares que los rigen, los asesores fiduciarios deben moverse en la línea entre los entusiastas y los críticos, pero eso no significa que tengan que adoptar los activos digitales, dijo Scott Eichler, fundador de Standing Oak Financial, un asesor de inversiones registrado (RIA) con sede en Newport Beach, California.

“Muchos de mis clientes poseen Cripto de forma privada, y también las asesoramos porque forman parte de su cartera y asignación de activos”, dijo. “No me importa si un cliente las quiere. No me importa incorporarlas como parte de su asignación de activos, pero sí me importa aceptar el rol fiduciario de Cripto. No creo que estemos en buena posición para actuar como fiduciarios en cuanto a la negociación y el reequilibrio de Cripto. Podemos asesorar, pero no podemos actuar realmente”.

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Los comentarios de Eichler contrastan marcadamente con los de muchos asesores criptopositivos que creen que existe un deber fiduciario de manejar Cripto en nombre de los clientes; en cambio, él cree que es muy difícil para un asesor seguir actuando como fiduciario y manejar directamente los activos digitales.

El principal obstáculo que enfrentan los asesores a la hora de gestionar Cripto, según Eichler, es la información.

“Hay varias cosas que debemos hacer en cuanto a responsabilidades fiduciarias, y una de ellas es diversificar los activos del cliente y estar bien informado sobre sus decisiones”, dijo. “Solo el año pasado, unas 4.000 nuevas monedas llegaron al mercado. Es imposible KEEP el ritmo a menos que se convierta en nuestro trabajo a tiempo completo”.

Standing Oak dista mucho de ser una empresa conservadora que se centra en activos tradicionales; el propio Eichler es partidario de invertir en alternativas. Sin embargo, las Cripto son una nueva clase de activo, afirmó, que ha crecido tan rápido en tan poco tiempo que es imposible que un asesor financiero con responsabilidades hacia sus clientes y todos sus activos pueda KEEP el ritmo de los avances.

Eichler afirmó que los asesores aún no cuentan con un sistema multicustodia eficaz para operar con activos fuera de las cuentas individuales. Standing Oak utiliza custodios RIA tradicionales como TD Ameritrade, que hasta ahora no han ofrecido a los asesores la posibilidad de operar con monedas individuales.

“Tendría que KEEP un registro de cada operación prácticamente en papel”, dijo Eichler. “Que yo sepa, actualmente no existe ningún sistema que pueda realizar todo el seguimiento y registro de las operaciones, ni todo lo que requiere un fiduciario”.

¿Los ETF de Cripto crearán más oportunidades de inversión?

Para muchas empresas con estos problemas, la solución se encuentra en un fondo cotizado en bolsa (ETF) de Criptomonedas o un producto de colocación privada, que Eichler considera inadecuados para los inversores individuales y, por lo tanto, recomendaciones inadecuadas para los asesores fiduciarios.

Pero ¿qué pasa si una empresa de bajo costo,lugar ¿El ETF de Criptomonedas fue aprobado por la SEC?

“En ese momento me río un poco, porque el objetivo de las Cripto parece ser eliminarme a mí o al intermediario, y se ha convertido en una cuestión de si debería afirmar que la compra de ETFs es una operación de terceros”, dijo Eichler. “El propósito de las Cripto es eliminar la necesidad de un ETF y un asesor. Hay muchísimas buenas criptomonedas con un buen historial, ¿por qué vendrías a mí para invertir en ellas? Sería como pedirme que te consiga un billete de 100 dólares. Si de verdad lo quieres, no deberías pagarme por ello”.

En cambio, Eichler pide a sus clientes que le indiquen cuánto dinero invierten en Criptomonedas y en cuántas monedas diferentes invierten, para poder añadirlo a su asignación de activos. Luego, rastrea el valor de sus tenencias de Cripto a lo largo del tiempo, sugiriendo comprar o vender cuando una asignación no se ajusta a los objetivos de su cartera.

Es similar a cómo Standing Oak trata las propiedades inmobiliarias privadas de los clientes, donde los asesores preguntan el valor de la propiedad y el FLOW de efectivo que produce para poder integrarlo en la cartera general de un cliente y negociar activos en torno a la propiedad inmobiliaria para mantener una asignación.

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La gran diferencia: a las Criptomonedas se les asigna una ponderación de riesgo mucho mayor que a una clase de activos como los bienes raíces privados.

“No actúo como fiduciario, sino como participante informado”, dijo. “No lo estoy negociando ni comprándolo; simplemente le asignamos una asignación de activos y nos aseguramos de que se mantenga dentro de esos parámetros. La asignación de activos ya es una responsabilidad fiduciaria”.

FOMO, tolerancia al riesgo y volatilidad

Como fiduciario, Eichler también intenta garantizar que las tenencias de Cripto de un cliente reflejen su capacidad de riesgo y volatilidad.

“Si tienen una tolerancia al riesgo muy baja, les diré que no deberían invertir en Cripto, porque les haría asumir una desviación estándar demasiado grande como para soportarla emocionalmente cuando su cartera baje”, dijo. “Si tienen una mayor tolerancia al riesgo, pueden asumirla y podría ser un gran activo para ellos. Las Cripto tienen la capacidad de fluctuar drásticamente al alza, así que si se maneja bien y se mantiene el reequilibrio, puede crear… alfadentro de una cartera de clientes porque no está correlacionada”.

Eichler afirmó que el verdadero alfa no proviene de la capacidad de las criptomonedas de ser una clase de activo de alto rendimiento, sino de la capacidad de un asesor de reequilibrar una cartera en torno a ellas para capturar y fijar periódicamente retornos extraordinarios.

Eichler dijo que necesitaría dos cosas para comenzar a manejar Cripto como fiduciario en nombre de sus clientes: un análisis claro de la gobernanza de las Cripto y un sistema sólido para comprar y vender Cripto que pueda registrar adecuadamente las ventas y compras.

“Sabemos quién administra el efectivo: la Reserva Federal y el Tesoro. Puedo ver quién gobierna y cuáles son sus decisiones”, dijo. “No puedo hacer eso con la mayoría de las Criptomonedas. De hecho, preferiría que no se emitieran leyes al respecto. ¿Acaso una autoridad se declararía competente en Cripto y se aseguraría de que estas monedas no se fragmenten, dividan ni debiliten, una autoridad que pueda dar su aprobación a una moneda, lo que a su vez la haría más valiosa? Eso es algo que estoy observando atentamente”.

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