Tether, Bitcoin y papel comercial chino a gran escala

Para los críticos de Tether, la nueva economía de activos digitales se basa en la profesión más antigua del mundo: la especulación inmobiliaria.

Los Mercados de Cripto cayeron el jueves justo cuando se informó que el Grupo Evergrande de China estaba al Verge del impago de un BOND . Si bien el gigante inmobiliario, en apuros, finalmente cumplió con su compromiso programado...pago de 148 millones de dólaresPersisten dudas sobre las perspectivas a largo plazo de esta y otras promotoras inmobiliarias en China. Mientras tanto, Bitcoin se mantuvo por encima de sus máximos históricos en aproximadamente un 5,5%.

Este artículo es un extracto de The Node, el resumen diario de CoinDesk con las noticias más importantes sobre blockchain y Cripto . Puedes suscribirte para recibir la información completa. boletín informativo aquí.

¿Qué tiene que ver ONE con el otro? Bueno, imagina a un detective de una película que usa un tablero de corcho, fotos y un montón de cuerdas blancas para unir todas las partes de una historia.

Es algo así como esto: aproximadamente la mitad de todas las transacciones de Bitcoin se realizan contra la moneda estable Tether (USDT), segúndatos de CryptoCompare.Aproximadamente la mitad de los aproximadamente 75 mil millones de dólares en activos de Tether, que respalda al USDT, está en papel comercial. Mientras Tether (la empresa) dijo en septiembre No tiene papel comercial de Evergrande, hace aproximadamente un mesBloomberg BusinessWeek informóLas tenencias de Tether incluían “miles de millones de dólares en préstamos a corto plazo a grandes empresas chinas, algo que los fondos del mercado monetario evitan”.

Si bien Evergrande puede no estar en los libros, la preocupación es que el papel comercial pueda provenir de otras empresas inmobiliarias.

Escalado a tamaño

Comprender la magnitud del tamaño y el crecimiento de USDT, Bitcoin y el papel comercial chino puede ayudar a dar cierta perspectiva a los últimos titulares.

Hace tan solo dos años, la capitalización de mercado de USDT era de tan solo 4 mil millones de dólares. Por lo tanto, se ha multiplicado por 19 en tan solo dos docenas de meses.

En esos dos años, la capitalización de mercado de Bitcoin aumentó ocho veces, de 159 mil millones de dólares a 1,3 billones de dólares.

Mientras tanto, según datos del Banco Popular de China, el papel comercial chino cerró el segundo trimestre de 2021 en alrededor de 900 mil millones de dólares, frente a poco menos de 700 mil millones de dólares del mismo trimestre de 2019, una ganancia de menos de un tercio.

En términos absolutos, los tamaños se parecen a esto:

Un gráfico como el de arriba no da una idea de la tasa de crecimiento de cada uno, pero éste sí:

Bitcoin y USDT parecen estar relacionados, pero ¿se mueve ONE en función del otro? Quizás, si ONE escalara Tether en un eje Y diferente, como se muestra a continuación:

Quizás la cola mueve al perro. O quizás haya otras maneras de explicar las cosas.

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Los defensores de Tether pueden decir que incluso si ONE que Tether gastó la mitad de cada dólar que se dice que recibió en los últimos dos años en papel comercial en China, eso representaría menos de una quinta parte de las nuevas emisiones y el 4% del mercado.

Esto debería refutar a cualquiera que intente argumentar que USDT podría haber impulsado el auge del papel comercial en China. Sin embargo, ¿realmente posee Tether una gran cantidad de papel comercial chino? ¿Puede liquidarse para cubrir reembolsos? Estas preguntas solo podrán responderse con un poco más de transparencia por parte del emisor de la stablecoin.

Dado el historial de Tether hasta el momento, eso puede llevar un tiempo.