Cómo los plátanos y las hipotecas pueden explicar el auge de los NFT

Si le desconcierta la locura por los tokens no fungibles (NFT), esos activos digitales personalizados que se venden pormillones de dólares, he aquí una forma de darle sentido al fenómeno.

Primero, KEEP que una cosa puede dividirse en dos. Segundo, comprende que el valor de cada cosa, antes y después de la división, depende del observador.

Ahora, imagina un plátano.

Marc Hochstein es el editor ejecutivo de CoinDesk. Esta publicación apareció originalmente en The Node, el resumen diario (por lo demás imprescindible) de CoinDesk con las noticias más importantes sobre el futuro del dinero y la Web 3.0. Puedes suscribirte para recibir la información completa.boletín informativo aquí.

Al recogerlo de la planta, el fruto alargado está envuelto en su piel amarilla. Esta se puede pelar.

El valor de la fruta es obvio: es comestible. Para algunos, la propia piel también puede tener valor.

Puedes utilizar las cáscaras como abono entu jardínAdemás, las cáscaras de plátano se pueden usar para hacer bromas, como dejar una en el suelo para que alguien se resbale o meterla en el tubo de escape de un coche. Son bromas crueles, así que no las hagas.

En la década de 1960, incluso hubo una breve moda de fumar cáscaras de plátano. SegúnWikipediaLa “receta” para extraer una sustancia ficticia llamada bananadina de la cáscara era un engaño, pero ¿quién puede decir que esos niños no se sintieron así? Algún tipo de alto?

La cuestión es que el valor de un plátano y de su cáscara es...subjetivoTiro cáscaras de plátano a la basura, pero hay un dicho: La basura de un hombre es el tesoro de otro.

Para resumir: un objeto puede convertirse en dos objetos y, tanto antes como después de separarse, el valor de cada objeto esen el ojo del observador–como lo es para cualquier otra cosa.

Para ilustrar mejor estas ideas, consideremos un ejemplo mucho más serio: la industria hipotecaria estadounidense, valuada en 11 billones de dólares.

Hogar dulce hogar

Desafortunadamente, el mercado hipotecario es tan complicado como cualquier otro enDeFiLo explicaré de la forma más sencilla que pueda y agradezco de antemano a los lectores por mantenerse al día.

Si financió una vivienda con una hipoteca, es probable que la institución a la que envía su pago mensual no sea la ONE que la hipoteca. También puede ser el mismo banco que le prestó el dinero inicialmente.

Esto se debe a que, al igual que el plátano, una hipoteca es un activo que puede dividirse en partes y venderse por separado a diferentes entidades. Piense en la deuda en sí misma como la parte comestible del plátano. Normalmente se empaqueta, junto con un montón de otros plátanos desnudos, en esos complejos valores de los que oyó hablar en...La gran apuesta. "

Demasiado poco glamorosa para las dramatizaciones de Hollywood, la cáscara se conoce como la hipoteca.derechos de servicio(MSR). Se trata de un conjunto de tareas administrativas que su prestamista puede o no FARM tras el cierre del préstamo. Un administrador gestiona la facturación y los pagos, paga los impuestos sobre la propiedad y el seguro contra riesgos en su nombre, redacta una carta de queja si se atrasa en el pago y se encarga de otras tareas administrativas.

El MSR forma parte del todo al formalizarse el préstamo; puede permanecer así o desprenderse (los expertos hipotecarios incluso hablan de una "franja de servicio"). La diferencia radica en que, si bien se puede comer la banana y KEEP la piel, al liquidar un préstamo, el MSR desaparece.

Al igual que los préstamos, los MSR se agrupan rutinariamente en grandes paquetes yvendido al mejor postorPara que quede claro: la empresa que gana las cáscaras no trabaja para tú, el prestatario, funciona para quien tiene los plátanos, el titular de la hipoteca.

Desde la perspectiva de ese inversionista, la deuda tiene valor porque el titular tiene derecho a sus pagos mensuales de capital e intereses durante la vida del préstamo y, si se atrasa y no se pone al día, después de unos 90 días, puede quedarse con su casa. Para el comprador, los derechos de administración tienen valor porque el administrador recibe una comisión (una parte de los intereses) por su trabajo.

¿Cuánto vale? Es difícil decirlo.

¿Qué valor tienen estos dos activos? Tanto la hipoteca como los derechos de servicio asociados generan ingresos para sus respectivos propietarios. La pregunta es...cuánto tiempoLos activos lo harán.

Para ambos activos, la respuesta depende de la probabilidad de que usted permanezca en la casa antes de:

• Venderlo, es decir, pagar el préstamo anticipadamente
• Refinanciar el préstamo, lo que también significa pagarlo anticipadamente
• Incumplimiento, lo que significa que el administrador recupera su casa en nombre del inversor y ambas partes incurren en costos al venderla.
• Pagar el saldo durante el plazo completo (hasta 30 años en los EE. UU.)

Todo eso, a su vez, depende de las perspectivas de las tasas de interés, los precios de las viviendas, los niveles de empleo y probablemente de muchos otros factores. Wall Street ha empleado durante mucho tiempo ejércitos de expertos altamente pagados que analizan números para...estimarla “velocidad de prepago” de los activos hipotecarios.

Fíjate en esa palabra,estimarLos pronósticos son correctos o incorrectos en retrospectiva, pero nadie sabe qué va a pasar hasta que sucede. YLos bancos a menudo se equivocan cuando subestiman la rapidez con la que se amortizan los préstamos.

Una vez más: un activo puede convertirse en dos (plátano/préstamo, cáscara/servicio) y el valor de cada uno es subjetivo.

Pero “subjetivo” aquí no significa “desvinculado de la realidad”.

Derechos de fanfarronería

Hace un par de años, alguien pegó con cinta adhesiva un plátano sin pelar en la pared de una galería de Miami, lo llamó arte y vendió la obra a tres compradores diferentes por más de $100.000 cada uno.

Por “la obra”no me refiero al plátano en sí, que estaba destinado a pudrirse. El plátano era reemplazable, según las instrucciones del artista para recrear la obra, según unexplicación en VogueLos compradores recibieron un certificado, por lo que pudieron haber tres de ellos y solo un plátano.

¿Por qué alguien pagaría una fortuna por… el derecho a pegar un plátano a la pared con cinta adhesiva y decir que es creación ajena? Se me ocurren al menos dos razones.

Una es que realmente aprecias la obra y quieres patrocinar al artista porque crees que transmite una idea importante sobre... algo. La otra es para impresionar a tus amigos (y superar a tus rivales) en el próximo cóctel.

En otras palabras, el derecho a alardear.

Esa podría ser parte de la razón por la que los tokens no fungibles (NFT) están en auge en estos tiempos tan extraños. Los artículos digitales pueden generar derechos de alarde, al igual que sus contrapartes basadas en lienzo, y posiblemente sean una clase de activo más líquida.

(Por cierto, el título de la obra maestra del plátano era “Comediante”. Léalo como quieras).

Sólo un JPEG

Para una definición de NFT, no puedo mejorar lo que dijo mi colega de CoinDesk, Nikhilesh De, en su “Estado de las Cripto" boletín informativo:

“Pueden representar cosas (como tweets, bienes raíces,activos del mundo real, ETC) o pueden ser cosas (como arte). ... [S]i bien cualquiera puede copiar y descargar videoclips o archivos de imagen, un NFT tiene un registro que dice que solo tiene un propietario.

Para que quede claro: todavía puedes descargar el archivo de imagen grabado en un NFT. Si vendes un tuit, este seguirá existiendo en Twitter, visible para todos. Piensa en ellos como tarjetas de fútbol autografiadas. Podrías imprimir tantas copias como quieras, pero si el jugador firma solo una, esa tarjeta probablemente tendrá el mayor valor. Por ejemplo, una tarjeta autografiada de Tom Brady.Acaba de venderse por 1,32 millones de dólares."

Podrías pensar:¿Un millón de dólares por un trozo de cartón? Ja, eso es calderilla. En la noticia más importante Cripto de esta semana, alguien ganó una subasta en Christie's por...pagando 69,5 millones de dólarespara un NFT del artista conocido como Beeple.

Este comprador misteriosoEl reconocido esteta y fundador de TRON , Justin MON, superó la oferta., que estaba dispuesto a pagar 60 millones de dólares. Pero si alguno de ellos simplemente quería apreciar la obra, conocida como "TODOS LOS DÍAS: LOS PRIMEROS 5000 DÍASNo tuvieron que pagar ni un centavo. El collage de Beeple se puede ver gratis en línea. Al ser una obra puramente digital, poseerlo no ofrece la misma ventaja que exhibir una pintura (o un plátano) en tu estudio.

Yo diría que esta es la innovación CORE del NFT: ha separado los derechos de fanfarronería (T a Tracy Alloway de Bloomberg) de poseer un objeto RARE a partir de la posesión del mismo, de forma similar a como hace décadas Wall Street separó los derechos de servicio de las hipotecas subyacentes. O, en el caso de los "objetos" virtuales que ONE puede poseer por sí solo, los NFT han preservado, o incluso resucitado, el derecho a presumir.

Sin embargo, a diferencia de los derechos de servicio, los derechos de fanfarronería no tienen un flujo de ingresos; su valor es psicológico (un crítico de arte ha llamado al coleccionismo de NFT “posando”) y, por lo tanto, presumiblemente, aún más difícil de modelar.

¡Pero no es imposible Finanzas ! Como informa Brady Dale de CoinDesk, ahora existen Mercados Finanzas descentralizados donde puedes...comprometer NFT como garantíapara préstamos.

No pretendo burlarme. Para ONE , el fenómeno NFT ha mostrado efectos secundarios positivos. Es probable que Beeple esté listo para toda la vida y pueda dedicarse a su arte sin preocuparse nunca por ganarse la vida. El director ejecutivo de Twitter, Jack Dorsey, ha...prometido a la caridadlas ganancias de una subasta en curso por el primer tuit de la historia,última oferta 2,5 millones de dólares.

Y, al igual que con las frutas o los contratos financieros bizantinos, si crees que estas valoraciones son absurdas,Bueno, eso es solo tu Opinión, hombre.Sin embargo, los compradores deben KEEP en cuenta que los Mercados de arte, al igual que los financieros, son conocidos por...chocarEs difícil imaginar que no pueda ocurrir lo mismo con el "arte" que ni siquiera T puede colgar en la pared. Así que mejor prepárate para disfrutar de ese derecho de alarde durante mucho tiempo. Más tiempo del que muchos estadounidenses permanecen en sus casas.

Pagar casi 70 millones de dólares para ser dueño de una imagen que cualquiera puede ver gratis puede parecer una locura. Pero, sin duda, es el momento oportuno para vender NFT.