Cripto largas y cortas: ¿Llegará ETH a los balances corporativos?

MicroStrategy, Tesla y Square lo han hecho. También lo han hechomuchos otros, aunque más silenciosamente.

Me refiero a mantener reservas de tesorería corporativa enBitcoinEsta tendencia está atrayendo la atención inclusode la prensa especializadaLas consultoras y las empresas de Cripto se esfuerzan por... servicios de lanzamiento para ayudar a las empresasnavegar por el proceso. El presentador de "Mad Money", Jim Cramer, cree que es "casi irresponsable" para que las empresas no lo hagan. Esta semana,Contenido patrocinado de DeloitteLos beneficios y riesgos fueron explicados por el Wall Street Journal.

Estás leyendo Cripto Long & Short, un boletín informativo que LOOKS en detalle las fuerzas que impulsan los Mercados de Criptomonedas . Escrito por la jefa de investigación de CoinDesk, Noelle Acheson, se publica todos los domingos y ofrece un resumen de la semana, con perspectivas y análisis, desde la perspectiva de un inversor profesional. Puedes suscribirte aquí.

Ya sea que se trate deuna buena idea O no – eso lo decide cada tesorero corporativo – una pregunta que estamos empezando a escuchar es: ¿Qué pasa con éter?

¿Sería el token nativo de la cadena de bloques Ethereum un buen activo de reserva corporativo?

Bitcoin en los balances

Los principales argumentos a favor de Bitcoin como activo de reserva corporativo son:

• El retorno asimétrico del riesgo
• Como parte de una estrategia que prioriza el futuro
• En preparación para aceptar Bitcoin como pago
• Es más probable que mantenga su valor en el futuro que el dólar.

Este último punto es clave, ya que la función principal de la tesorería corporativa es la preservación del capital. Aquí entra en juego la principal propuesta de valor de Bitcoin: como reserva de valor.

Los críticos señalarán que el Bitcoin es demasiado volátil para ser una reserva de valor. Sin embargo, esa es una visión a corto plazo del concepto. Durante la próxima semana, mes, quizás incluso un año, el precio del bitcoin podría caer en relación con las monedas fiduciarias. Sin embargo, a largo plazo, en un entorno en el que la oferta monetaria crece mucho más rápido que la demanda, es probable que un activo al portador con oferta fija como el Bitcoin se revalorice en relación con activos sin oferta fija, como el dólar estadounidense. Como señaló el inversor Paul Tudor Jones. señalóIncluso con una meta de inflación de solo el 2%, el efectivo es un “activo que se desperdicia”.

¿Se aplican estos argumentos al éter?

No tanto, no. Pero eso no significa que el éter no acabe en los balances corporativos.

Depósito de valor

La oferta de Ether es ilimitada. Sin embargo, aún se considera una reserva de valor, ya que el crecimiento de su oferta es modesto (actualmente en torno al 4 %, con previsión de disminución con el tiempo) y es probable que se mantenga muy por debajo del crecimiento de la demanda.

Sin embargo, la narrativa de reserva de valor no es, en esta etapa, el principal impulsor del caso de inversión en ETH, especialmente a los ojos de los inversores institucionales.

Ethereum se considera más una inversión Tecnología . Es más, es una de las inversiones Tecnología más líquidas y experimentales disponibles para los inversores hoy en día. No solo busca construir un cohete más rápido ni optimizar la odontología. Su objetivo es reinventar la forma en que se ejecutan las aplicaciones automatizadas de cualquier tipo. Su objetivo es construir la base definitiva de una economía digital global. Como bien dice el reconocido analista macroeconómico Jim Bianco. dijo a principios de esta semanaLas Finanzas descentralizadas están "recreando todo el sistema financiero". Es probable que las aplicaciones basadas en Ethereum también afecten los Mercados, la gobernanza, la energía, los servicios públicos e incluso la gestión de la identidad.

Es más, esto ocurrirá en una red a la que podrá acceder cualquier persona, en cualquier lugar, que pueda conectarse a una red pública.

Bitcoin también es una apuesta Tecnología : desató en el mundo una forma completamente nueva de transmitir valor. Pero los parámetros básicos se incorporaron desde su concepción. Las actualizaciones significativas son pocas y... Años en la fabricación.

Ethereum no solo apuesta por el crecimiento de una economía descentralizada, sino también por un nuevo tipo de conectividad e innovación. Y su Tecnología aún no está completamente desarrollada.

Al ser una apuesta tan temprana por una innovación tan radical, el riesgo es aún mayor que con Bitcoin. Esto se refleja en su volatilidad:

Si la volatilidad de Bitcoin es un factor disuasorio para los tesoreros corporativos, es comprensible que Ether lo sea aún más.

El éter en los balances

Sin embargo, esto no significa que el éter no termine en los balances corporativos. En lugar de como reservas corporativas, es más probable que lo haga en el capital de trabajo.

Ether es necesario para impulsar las aplicaciones en Ethereum, ya sea como insumo o para las comisiones de transacción. Cualquier empresa que desee utilizar la plataforma Ethereum para procesos internos como la gestión de contratos, la asignación de garantías o la optimización del rendimiento, o para servicios de cara al cliente como el comercio, los préstamos o los seguros, necesitará un suministro constante.

El lanzamiento de futuros de ETH La entrada en el CME a principios de este año fomentará esta tendencia, ya que ofrece herramientas para reducir el riesgo de volatilidad. El vencimiento de las opciones de ETH reforzará aún más la gestión de riesgos.

Es posible que la acumulación de ether como capital circulante ya haya comenzado. Esta semana, Meitu, una empresa de software y aplicaciones de redes sociales que cotiza en la Bolsa de Valores de Hong Kong,Compras reveladas en Bitcoin y etherde aproximadamente 18 millones y 22 millones de dólares respectivamente, y dijo lo siguiente sobre su compra de ether:

El Grupo está evaluando la viabilidad de integrar tecnologías blockchain en sus diversos negocios en el extranjero. El ether adquirido se convertiría en la reserva de GAS que las posibles dAPP del Grupo consumirían en el futuro.

Aún es pronto, ya que pocas empresas fuera de la industria de las Cripto han integrado aplicaciones basadas en Ethereum. Sin embargo, hay indicios de que el interés está despertando. Esta semana, la multinacional de seguros Aon Mutual, cuyos orígenes se remontan a... más de 100 años,se embarcó en unpiloto de seguros descentralizadosEl mes pasado informamos que Deutsche Telekom, la mayor empresa de telecomunicaciones de Europa por ingresos,Estaba experimentando condatos descentralizados.

A medida que los casos de uso de Ethereum comienzan a tener un impacto en las empresas tradicionales, y a medida que más empresas de Cripto que utilizan aplicaciones descentralizadas crecen hasta alcanzar un tamaño significativo, comenzaremos a escuchar conversaciones más convencionales sobre Ether en los balances.

Un mayor enfoque en el papel del activo en el impulso de los procesos digitales añadirá un nuevo nivel a su propuesta de valor. Como vimos anteriormente, ether es una inversión Tecnología . También es una reserva de valor. Los inversores institucionales están cada vez más interesados ​​en ETH por estas razones. En el futuro, es probable que ETH también se beneficie de un creciente reconocimiento de su papel como bien de consumo.

Del “petróleo digital”, por así decirlo, al “oro digital” de Bitcoin.

Ver también:Bitcoin + Ether: La perspectiva de un inversor

ESLABONES DE CADENA

Según fuentes,Goldman Sachs ha relanzado su mesa de negociación de Criptomonedas después de una pausa de tres años y planea volver a respaldar el comercio de futuros de Bitcoin . LLEVAR: A estas alturas, no necesitamos más pruebas de que las instituciones estén presentes, pero aquí están. Goldman no estaría haciendo esto si sus clientes no lo pidieran. Como para enfatizar este punto, esta semana se publicó una noticia sobre una encuesta a clientes de Goldman que muestra que, de 280 encuestados, El 40% tiene exposición a las criptomonedas y el 22% de los encuestados espera que el precio de Bitcoin supere los 100.000 dólares en 12 meses.

Otras encuestas producen resultados diferentes.JPMorganEncuestó a 3.400 inversores institucionales, el 78% de los cuales dijo que eraEs poco probable que su empresa invierta en o ofrecemos servicios comerciales para Cripto.

Galaxia DigitalLos fondos de éter de grado institucionalhan recaudado más de 32 millones de dólaresdesde su lanzamiento en febrero, según documentos presentados esta semana ante la Comisión de Bolsa y Valores de Estados Unidos.LLEVAR: La distribución es todavía relativamente estrecha, pero no insignificante: cinco inversores institucionales han realizado apuestas considerables en la evolución de la cadena de bloques Ethereum . (Ver Nuestro informe especialsobre las diferencias entre Bitcoin y ether desde una perspectiva de inversión institucional).

Custodio de Cripto BitGoha recibido la aprobación deel Departamento de Servicios Financieros de Nueva York (NYDFS) para una carta fiduciaria de Nueva York.LLEVAR: Esto acerca más servicios de custodia de Cripto , esta vez de una de las empresas más antiguas de la industria, a los fondos de cobertura de Wall Street y, aún más intrigante, a los bancos de Wall Street, que podrían estar interesados ​​en ofrecer este servicio a sus clientes.

Intercambio de Cripto Kraken es considerando una cotización pública en 2022, según una entrevista con el CEO Jesse Powell en Bloomberg TV.LLEVAR: Como una de las plataformas de intercambio más grandes de la industria, la inclusión de Kraken en la lista nos brindaría una perspectiva más valiosa sobre el panorama del mercado. Hasta el momento, solo contamos con los documentos de presentación de Coinbase, y, a pesar de su gran revelación, aún no ofrecen una visión completa del potencial de la industria.

Tecnologías de minería de cifrado, una operación de minería de Bitcoin con sede en EE. UU. de reciente formación formada por el gigante de hardware de minería de Bitcoin Bitfury Top HoldCo y Good Works Acquisition, una empresa de adquisición de propósito especial, han acordado fusionarse, con un valor empresarial de 2.000 millones de dólares.LLEVAR: Hasta ahora, las empresas mineras dominan la lista de empresas de Cripto que cotizan en bolsa. Cuantas más, mejor: mejor conocimiento de los fundamentos del sector, así como mayor flexibilidad en la exposición a Cripto para las carteras.

La terminal Bloombergahora proporciona datos de precios para seis Cripto más: Orchid,OMG Network,EOS,Chainlink,Tezos y Stellar.LLEVAR: Archivado en “creciente interés institucional en las Finanzas descentralizadas”.