Ang Mga Panuntunan ng Crypto ng S. Korea ay Maaaring Makakatulong Lamang sa 'Big 4' Exchanges

Tulad ng ipinakita ni US Treasury Secretary Janet Yellen, Central Bank of Nigeria at Parliament ng India, ang mga gobyerno at regulator sa buong mundo ay nag-iingat tungkol sa pagtaas ng Cryptocurrency. Ang mga awtoridad ng South Korea ay walang pagbubukod. Lee Ju-yeol, ang gobernador ng Bank of Korea, ay nagsabi sa harap ng isang parliamentary committee noong nakaraang buwan na Bitcoin “walang intrinsic na halaga” at na “T niya naiintindihan kung bakit napakataas ng halaga.”

Bagama't ang gobyerno ng Korea ay mukhang T nakakumbinsi na i-ban ang Crypto, tiyak na nilayon nitong i-regulate ito. Ang epekto ay maaaring monopolyo ng pinakamalaking palitan ng South Korea sa kapinsalaan ng mas maliliit na kakumpitensya.

Ang ONE mahalagang bahagi ng batas ay tinatawag na "Act on Reporting and Use Specified Financial Transaction Information," aka ang Financial Transaction Reports Act (FTRA), na nangangailangan ng mga virtual asset service provider na magparehistro sa mga awtoridad sa pananalapi at sumunod sa mga regulasyon laban sa money laundering (AML). Ang FTRA ay inamyenda upang paghigpitan ang Crypto trading noong Marso ng nakaraang taon, ngunit ito ay nagkabisa lamang noong Marso 25, 2021. Ito ay kritikal dahil ito ay nagdudulot ng lahat ng uri ng burukrasya at administratibong komplikasyon para sa mga palitan ng Crypto na gustong pumasok sa merkado o simpleng mabuhay.

Simula Marso 25, lahat ng Cryptocurrency exchange ay kinakailangang magparehistro sa Financial Intelligence Unit (FIU) ng Financial Services Commission (FSC). Isasampa ng FIU ang pagpaparehistro sa FSC, na dapat aprubahan ang pagpaparehistro bago ito maging opisyal. Kaya habang inilalagay ito ng gobyerno bilang isang "proseso ng pagpaparehistro," ang FSC ay talagang nagiging hindi opisyal na tagapaglisensya ng estado ng industriya ng Crypto ng Korea.

Hanggang sa ang FTRA ay amyendahan ng National Assembly, ang South Korea ay walang partikular na legal na wika upang tukuyin o ilarawan ang Crypto trading. Ang Cryptocurrency ay T (at T pa rin) opisyal na kinikilala bilang isang pinansiyal na asset, kaya walang paraan upang makontrol ito nang ganoon. Halos sinumang gustong mag-set up ng exchange at hindi kinakailangang magparehistro sa anumang awtoridad.

Ang FTRA ay ang pagtanggi ng South Korea sa Financial Action Task Force (FATF) na nakabase sa Paris. Ito ay karaniwang paraan ng Seoul ng pagsasabi sa mundo, "Sumusunod kami sa mga alituntunin ng AML ng FATF." Tinutukoy na ngayon ng mga mambabatas ang mga cryptocurrencies bilang "mga virtual na asset" at mga palitan ng Crypto bilang "mga nagbibigay ng serbisyo ng virtual asset." Ang VASP ay tinukoy bilang anumang negosyo na nagpapadali sa pagbebenta, pagbili, pagpapalitan at paglilipat ng Crypto na may kinalaman sa fiat. Kabilang dito ang mga palitan, kustodiya at mga broker. Kapansin-pansin, ang mga platform ng peer-to-peer (P2P) at mga Crypto consultant (mga taong nagbibigay lang ng impormasyon) ay hindi kwalipikado bilang mga VASP, kadalasan dahil T sila direktang nakikipag-ugnayan sa fiat.

Iyan ang keyword: fiat. Hangga't Bitcoin ang isang Korean o eter o Dogecoin ay hindi kailanman na-convert sa Korean won, ang gobyerno ay tila T pakialam dito. Hanggang sa makita natin ang araw kung kailan aktwal na ginagamit ng mga tao ang Crypto bilang pang-araw-araw na paraan ng pagbabayad hanggang sa punto na kaagaw o pinapalitan nito ang cash, malamang na T susubukan ng gobyerno na buwisan ang Crypto sa katutubong anyo nito.

Opisyal, ang mga alalahanin ng gobyerno tungkol sa Crypto ay nag-ugat sa money laundering o “pagprotekta” sa mga consumer.

Ngunit marahil ang talagang nakakuha ng atensyon ng mga awtoridad ay ang paputok na pagtaas sa dami ng Crypto trading sa nakalipas na ilang taon. Ang Crypto trade ng bansa ay pinangungunahan ng apat na pangunahing palitan: Bithumb, Upbit, Korbit at Coinone. (Tumutukoy ako ngayon sa mga ito bilang Big 4.) Sa Enero at Pebrero lamang ng taong ito, nakita ng Big 4 445 trilyon won (US$391.7 bilyon) sa dami ng kalakalan. Para sa ilang konteksto, ang kanilang pinagsama-samang dami ng kalakalan para sa buong taon ng 2019 ay 488 trilyon won ($394.3 bilyon). Ang pang-araw-araw na dami ng kalakalan ng Big 4 para sa dalawang buwang ito ay may average na 8 trilyon won ($7 bilyon), halos apat na beses na pagtaas mula sa parehong panahon noong 2017.

Mas kumplikado kaysa sa tila

Maaaring iniisip ng ilan sa inyo: OK, ang mga palitan ay kailangang magparehistro sa mga awtoridad. Kaya ano? Register ka lang at kung legit ka maaaprubahan ka. Hangga't wala kang ginagawang malilim, T kang dapat ikabahala, di ba?

Sa teorya, oo. Sa pagsasagawa, malamang na hindi.

Mayroong ilang mga kundisyon na dapat matugunan ng isang exchange upang ang pagpaparehistro nito ay "aprobahan" ng FSC. Sa ngayon, ang pinakamahalaga sa mga kundisyong ito ay ang pangangailangan na bumuo ng mga pakikipagtulungan sa mga lokal na komersyal na bangko.

Bago ang pag-amyenda ng FTRA, ang mga user sa mga Crypto platform ay maaaring magparehistro sa ilalim ng iba't ibang user name at magdeposito ng cash sa isang bank account ng kumpanya upang bumili ng mga intra-platform na kredito na maaaring magamit sa pagbili ng Crypto. Ang mga account ng kumpanyang ito ay tinutukoy bilang "mga hive account" dahil ang isang account ay naglalaman ng maraming user. Habang ang isang masusing pagsisiyasat ay magbubunyag sa kalaunan kung sino ang nagdeposito kung magkano mula sa aling account, ang isang hive account ay ginagawang mas mahirap na KEEP kung sino ang sino.

Ang FTRA update, gayunpaman, ay nangangailangan ng mga user na magparehistro sa ilalim ng kanilang mga tunay na pangalan at i-LINK ang kanilang mga personal na bank account. Sa madaling salita, goodbye hive accounts. Nangangailangan ito ng pakikipagsosyo sa mga komersyal na bangko, ibig sabihin, ang bagong batas ay nagbibigay sa mga bangko ng pinakamataas na awtoridad upang matukoy kung aling mga palitan ang mabubuhay. Ang ilang mga Crypto purists ay T magiging masaya tungkol dito dahil talagang tinatanggihan nito ang ONE sa mga pangunahing prinsipyo sa likod ng Crypto: kalayaan mula sa mga tradisyonal na institusyong pinansyal.

Ngunit sa South Korea, may awtoridad ang mga bangko na tukuyin kung natutugunan o hindi ng VASP ang mga pamantayan ng AML. Ang bawat bangko ay may kanya-kanyang pamantayan, na hindi isinasapubliko, ngunit may dalawang pangkalahatang kundisyon: Ang mga VASP ay dapat na magkaiba sa pagitan ng mga katutubong asset at mga deposito ng customer, at dapat silang magkaroon ng kanilang mga information security management system (ISMS) na sertipikado ng Korea Internet and Security Agency (KISA). Ang sertipikasyon ng ISMS ay napatunayang nakakaubos ng oras at magastos. Karaniwan itong nangangailangan ng mabigat na bayarin sa pagkonsulta at mamahaling hardware. Bagama't maaaring hindi ito problema para sa Big 4, maaari itong maging hadlang sa mas maliliit at katamtamang laki ng mga palitan at mga startup.

Ngunit narito ang kicker: Ang Big 4 ay mayroon nang pakikipagsosyo sa mga komersyal na bangko, na nag-aatubili na makipagsosyo sa mas maliliit na palitan. Ang mga bangko ay likas na konserbatibo at tumanggi sa panganib, kaya mas gusto nila ang mga pangunahing manlalaro kaysa sa maliliit na lalaki.

Kaya kung ang isang palitan ay gustong maging legit, kailangan nito ng bank partnership. Dahil ang mga bangko ang may pinakamataas na desisyon kung sino ang makakakuha ng mga partnership na iyon, sila ang may pinakamataas na desisyon kung saan mabubuhay ang mga palitan.

"Mahihirapan ang mga Crypto startup na T sa malaking corporate scale na ma-certify ang kanilang ISMS, makakuha ng mga partnership sa bangko at matugunan ang iba pang kundisyon para sa pagpaparehistro ng VASP," sabi ni Ku Tae-eon, isang abogado sa strategic consulting firm na Tek & Law, sa isang conference na co-host ng CoinDesk Korea noong Nobyembre. Nagtalo si Ku na ang binagong FTRA ay magpapaliit sa industriya ng Crypto ng bansa. Nanawagan siya para sa hiwalay na batas na partikular sa Crypto.

Ngunit kahit na ang Big 4 ay tila nasa gilid. Ang Bithumb, ang pinakamalaki sa apat, ay nagsimula kamakailan pag-delist ng mga dark coin sa LOOKS isang kampanya na mukhang mas "lehitimo." Ang pangangalakal para sa tatlong dark coins (mga cryptocurrencies na nag-aalok ng higit na hindi nagpapakilala) sa Bithumb ay tumigil noong Marso 24, isang araw bago magsimula ang pagpaparehistro sa VASP. Nagkataon lang? Malamang hindi.

Ang deadline ng pagpaparehistro ay Setyembre 24. Ang anumang VASP na mabigong magparehistro o tinanggihan ang pagpaparehistro nito ay isasara. Oo naman, maaari itong magpatuloy sa paggana bilang isang platform ng P2P, ngunit malamang na dadagsa ang karamihan ng mga Koreanong mangangalakal sa Big 4 para sa parehong dahilan na tinitingnan ng karamihan sa mga tao ang Google para sa mga paghahanap kahit na may iba pang mga opsyon: mas maginhawa lang ito. Dagdag pa, ang karaniwang Korean investor (lalo na ang mga bagong dating) ay malamang na gustong gumamit ng fiat para sa kanilang mga pagbili ng Crypto .

Naturally, hinuhulaan ng mga tagaloob ng industriya ang Big 4 (sa tinatayang 200) sa huli ay ang tanging Crypto exchange na may fiat on-ramp. Maingat na hinuhulaan nina Park Geun-mo at Kim Dong-hwan ng CoinDesk Korea na maaaring ONE o dalawa ang maaaring maidagdag sa listahan nang higit pa. "Hanggang sa pag-ikot ng Setyembre, walang paraan upang sabihin kung ano ang aktwal na mangyayari, ngunit T ito maganda para sa mas maliliit na palitan," sabi sa akin ni Park.

Kapag naalis na ang kanilang mga hive account, mahihirapan ang mga maliliit na palitan na mabuhay dahil halos imposible para sa kanila na makakuha ng mga partnership sa mga bangko. Malamang na ituring ng mga bangko na hindi angkop ang kanilang mga sistema ng AML. Dahil ang mga bangko sa huli ay may pananagutan kung ang anumang mga pondo ay ginagamit para sa money laundering o pagpopondo ng terorismo, walang dahilan para ipagsapalaran nila ang pakikipagsosyo sa isang mas maliit na palitan.

Survival ng coziest

Ang bottom line ay na pagkatapos ng Set. 24, magiging mas mahirap para sa isang tagalabas na bumuo ng mga specs upang makipagkumpitensya laban sa Big 4 o maging kwalipikado bilang isang rehistradong VASP. Higit pa rito, ang anumang paparating Cryptocurrency na naglalayong magkaroon ng malaking epekto sa Korean market ay kailangang mailista sa Big 4. Nagkaroon ng mga ulat ng Busan Bank nakipag-usap sa limang iba pang mga palitan tungkol sa mga potensyal na pakikipagsosyo, ngunit ang mga bagay ay nasa hangin pa rin. Nilinaw ng isang source sa Busan Bank sa CoinDesk Korea na "ang pagsasaalang-alang sa mga partnership at paggawa ng mga ito na aktwal na mangyari ay ganap na magkahiwalay na mga bagay."

Habang ang Busan Bank ay isang panrehiyong bangko at T kasing laki ng mga pambansang pangalan tulad ng Shinhan o Woori, isa pa rin itong komersyal na bangko na makakatulong na gawing lehitimo ang isang paparating na palitan.

Noong Marso 16, naglabas ang FSC ng "babala” sa mga Crypto trader upang “suriin ang status ng pagpaparehistro” ng mga palitan at para “matukoy kung ang isang palitan ay magiging sustainable sa mahabang panahon” bago lumikha ng isang account at gamitin ang platform. Ito ay binabasa bilang isang de facto na deklarasyon na isang malaking bilang ng mga palitan ay isasara. Maaari rin itong basahin: "T mag-abala sa pangangalakal ng Crypto maliban kung ito ay nasa Big 4."

Tila isang senyales ng mga bagay na darating, kamakailan ay inihayag ng OKEx Korea na isasara nito ang mga operasyon sa susunod na buwan, na binabanggit ang hindi kasiya-siyang kita at ang kahirapan sa pagbuo ng isang pakikipagsosyo sa bangko.

Nakakatuwa, ang Crypto ecosystem ng Korea ay maaaring sumasalamin sa pangkalahatang ekonomiya ng South Korea, kung saan ang isang maliit na bilang ng mga conglomerates ay binubuo ng karamihan ng economic productivity. Ayon sa Korea CXO Institute, 64 chaebols (mga family-owned conglomerates) ay binubuo ng 84% ng GDP ng bansa ngunit 10% lamang ng mga trabaho noong 2019.

Syempre, may silver lining. Ang karaniwang mamumuhunan ay tiyak na makikinabang sa Crypto pagiging institusyonal at pagpunta sa mainstream. Ang mga serbisyo sa Big 4 ay malamang na magiging mas maginhawa at mas madaling ma-access habang tumatagal. Ngunit tulad ng kung paano ako makakapili sa pagitan ng LG o Samsung kapag bumibili ng refrigerator, ang mga karaniwang Korean retail investor ay malamang na ipagpapalit ang kanilang Crypto sa Big 4.