Bakkt Futures Volume Up sa Institutional Trading; Sinira ng Pangulo nito ang Offshore Options

Ang lumalaking interes sa institusyon ay nakakatulong na humimok ng kamakailang pagtaas ng volume sa Bakkt, ayon sa presidente nito, si Adam White. Ngunit ang US-regulated Crypto derivatives exchange ay umaasa na ang dormant options platform nito ay magkakaroon ng traction.

Dami ng pangangalakal para sa physically settled Bitcoin ang futures sa Bakkt ay tumaas sa $134 milyon noong Martes mula sa dating mataas na $132 milyon noong Hulyo 28, ayon sa Crypto derivatives data firm na Skew. Nag-live si Bakkt noong Setyembre.

"Kinikilala ng merkado ang halaga na inaalok ng isang kinokontrol na pisikal na inihatid Bitcoin sa hinaharap para sa hedging at pamamahala sa peligro at haka-haka," sinabi ni White sa CoinDesk sa isang panayam sa telepono noong Agosto 26.

Ito ay naging bahagi ng makabuluhang paglago sa derivative market ng bitcoin sa kabuuan, matapos ang presyo ng cryptocurrency ay lumampas sa $11,000.

Pagiging pisikal gamit ang Bitcoin

Sa kabila ng kamakailang pag-akyat sa dami ng kalakalan sa futures ng Bitcoin ng Bakkt, nahuhuli pa rin ito sa Chicago-based CME Group, isang mas malaki, palitan na kinokontrol ng US. Ipinapakita ng data mula sa Skew ang pinagsama-samang pang-araw-araw na dami ng Bitcoin futures sa Bakkt at ang CME ay nasa $279 milyon at $1.5 bilyon, ayon sa pagkakabanggit, noong Lunes.

Kung ikukumpara sa maraming offshore, unregulated exchanges na nakakuha ng karamihan sa Bitcoin futures market share, sinabi ni White na ang Bakkt ay may bentahe na nakabase sa US at pagmamay-ari ng Intercontinental Exchange (ICE), na nagmamay-ari din ng New York Stock Exchange.

"Kami ay isang ganap na regulated intermediated traditional futures market. Contrast that with the offshore unregulated Markets that you see trading on a lot of Crypto exchanges," sabi niya.

Inilunsad ng provider ng Crypto derivatives ang mga kontrata nito sa Bitcoin futures sa huling bahagi ng 2019 na may layuning pagsilbihan ang mga institusyonal na kliyente nito, na mula sa mga market makers at proprietary trading firm hanggang sa mga opisina ng pamilya at tradisyonal na hedge fund, ayon kay White.

Kasabay nito, hindi tulad ng CME, ang mga Bitcoin futures na kontrata ng Bakkt ay kadalasang binabayaran sa pisikal na inihatid Bitcoin, ibig sabihin ang mga mamimili ay tumatanggap ng mga token sa pag-expire sa halip na cash.

Ang ilang mga institusyon sa US ay pinapayagan lamang na makipagkalakalan sa mga regulated exchange. Kaya, kung gusto nilang makapasok sa Crypto, mayroon silang dalawang pagpipilian: Bakkt o ang CME, dahil ang mga palitan tulad ng Coinbase ay lisensyado ngunit hindi kinokontrol sa US Para sa mga gustong hawakan ang kanilang Bitcoin sa kanilang mga kamay, Bakkt ay karaniwang ang tanging laro sa bayan.

Sinabi ni White na ang pisikal na paghahatid ng Bitcoin ay naglalagay sa Bakkt sa kalamangan dahil ang palitan ay nakakakita ng higit pang mga kliyente na interesado sa pagtanggap ng mga asset ng Crypto .

Read More: Masyadong Malapit na Isulat ang Bakkt, Sinabi ng Wall Street Analyst sa ICE Investors

"Hindi ito isang taya sa presyo ng Bitcoin," sabi niya. "T ito umaasa sa isang index na presyo na ginawa mula sa hindi kinokontrol na mga spot Markets na nag-uulat sa kanilang data."

Bilang karagdagan, sinabi ni White na habang lumalaki ang merkado, mas maraming tradisyonal na institusyonal na mamumuhunan ang nagiging “kumportable” sa paghawak at pangangalakal ng mga asset ng Crypto , na pinatunayan ng pagtaas ng bahagi ng merkado ng Bakkt.

Gayunpaman, sinabi ng ibang mga eksperto sa industriya na ang pisikal na paghahatid ng Bitcoin ay maaaring ang ONE salik na humahadlang sa paglago ng Bakkt sa merkado ng Crypto derivatives.

Ayon sa Norwegian Cryptocurrency analysis firm Pananaliksik sa Arcane, ang bilang ng mga kontratang Bitcoin na hawak hanggang sa mag-expire sa Bakkt ay bumaba nang husto noong Hulyo, sa 58 BTC mula sa Hunyo 221 BTC – ang pinakamababang halaga na hawak hanggang sa mag-expire sa ngayon sa 2020.

Kung ikukumpara sa isang cash settlement, ang pisikal na paghahatid ng Bitcoin ay maaaring magpataw ng mas mahigpit na margin, sinabi ni Vishal Shah, isang options trader at founder ng derivative exchange Alpha5, sa CoinDesk sa pamamagitan ng Telegram.

Walang mga pagpipilian, sa ngayon

Sa kabila ng tagumpay sa mga produktong Bitcoin futures nito, tila nahihirapan pa rin ang Bakkt sa mga kontrata ng mga opsyon nito. Walang volume o bukas na interes ang na-log mula noong Hunyo 15 sa mga pagpipilian sa Bitcoin ng Bakkt.

Ang mga futures contract sa CME ay nakipagkasundo sa cash; ang mga kontrata sa mga opsyon ay nanirahan sa mga futures na kung saan ay agad namang nababayaran ng pera.

Samantala, ang mga kontrata ng mga pagpipilian sa Bitcoin ng CME ay nag-ambag ng humigit-kumulang 10% sa kabuuang pandaigdigang bukas na interes noong Martes, pangalawa sa likod ng Deribit, na umabot sa 80% ng merkado. Ang bukas na interes ay ang bilang ng mga natitirang kontrata.

Ipinagkibit-balikat ni White ang mga alalahanin tungkol sa mga produkto ng opsyon ng Bakkt, na sinasabing ang merkado ng mga pagpipilian sa Crypto sa kabuuan ay mahaba pa ang mararating bago ito tumanda.

Read More: Ang Mga Opsyon sa Bitcoin na Bukas na Interes ay Malapit na sa Lahat ng Panahon - Ngunit ang Pagtaas ng Mga Puts ay Maaaring Magpababa

“Kapag nagtanong ang mga tao, ' T ka ba nag-aalala tungkol sa dami ng iyong mga opsyon?' Talagang hindi," sabi ni White. "Ito ang mga maagang inning. Karamihan sa dami ng mga opsyon ay nangyayari sa labas ng pampang, hindi kinokontrol, hindi na-clear at, sa totoo lang, hindi kami sigurado kung gaano karami sa volume na iyon ang lehitimo."

Naninindigan ang White sa lumalaking dami ng kalakalan at bukas na interes sa mga futures na produkto ng Bakkt upang sa huli ay maakit ang mga customer sa suite ng mga opsyon nito, at samakatuwid ay hindi nagpaplanong mag-delist ng mga kontrata ng mga opsyon anumang oras sa lalong madaling panahon.

"Habang ang mga institusyon ay lumipat sa hinaharap, ang kanilang mga pangangailangan sa hedging at pamamahala sa peligro ay magbabago patungo sa mga opsyon, at tayo ay naroroon na handang maglingkod sa kanila," sabi ni White.

[Paglilinaw: Ang mga pagpipilian sa CME Bitcoin ay unang tumira sa mga hinaharap, na agad na nasettle sa cash. Sa teknikal, ang mga opsyong ito ay hindi binabayaran ng pera gaya ng unang iniulat.]