Ang alok ng Bitcoin ng SecondMarket ay tumutukoy sa bagong klase ng asset

Hindi araw-araw may nabubuong bagong klase ng asset. Ang huling pagkakataon ay marahil ilang dekada na ang nakalipas nang pinamamahalaang futures ang mga pondo ay naging isang tinatanggap na klase ng asset sa mga portfolio manager.

Ngayon, alternatibong kumpanya ng sistema ng kalakalan SecondMarket ay inilunsad Ang Bitcoin Investment Trust (BIT), isang open-ended, pribadong tiwala na eksklusibong namuhunan sa Bitcoin at nakukuha ang halaga nito mula lamang sa presyo ng Bitcoin.

Ang pribadong sasakyan sa pamumuhunan ay nakabase sa US at bukas sa mga institusyonal at kinikilalang indibidwal na mamumuhunan. Ang Alternative Currency Asset Management (ACAM), isang buong pag-aari na subsidiary ng SecondMarket, ay sponsor ng BIT at ang SecondMarket ay gumawa din ng $2 milyon na pamumuhunan sa binhi sa BIT.

Tiyak, ang isang Bitcoin trust ay maaaring ituring bilang isang natatanging proxy para sa pamumuhunan sa mga Bitcoin startup na hindi magdadala ng partikular na panganib ng pagpapatupad ng management team o paggamit ng tamang modelo ng negosyo.

Hindi maraming iba pang mga pera sa mundo ang maaaring magsilbi bilang isang proxy na pamumuhunan para sa isang buong high tech, sektor na pinondohan ng pakikipagsapalaran. Hanggang sa mature at lumalim ang Bitcoin ecosystem, posibleng tumaya sa tagumpay nito sa pamamagitan lamang ng pagtagal sa aktwal na yunit ng pera.

Sa pangkalahatan, ang mga pondo ng Bitcoin , o mga pinagkakatiwalaan, ay maaari ding ituring na mga pasimula sa mas maraming retail-oriented. exchange-traded na pondo (ETFs) na nangangailangan ng higit na angkop na pagsusumikap at regulasyon sa clearance.

Kapag ang mga Bitcoin ETF ay nagsimulang lumitaw sa isang regular na batayan, makumpleto ng Bitcoin ang paglipat nito sa parehong retail at wholesale na klase ng asset.

Ang alok ng Bitcoin mula sa SecondMarket ay nasa pag-unlad sa loob ng mahigit isang taon na ngayon at ito ay magtatakda ng pamantayan para sa pinakamahuhusay na kasanayan ng Bitcoin bilang isang klase ng asset sa US.

Hindi nauugnay sa iba pang mga klase sa pamumuhunan at kasama ng higit pang mga conventional na bahagi ng portfolio tulad ng mga equities, bond, real estate, at commodities, ang isang posisyon sa Bitcoin ay nagpapahintulot sa isang portfolio na lumahok sa potensyal na pagtaas mula sa isang ekonomiya batay sa mga digital na pera.

Sumusunod kay Exante Pondo ng Bitcoin mula sa Malta na nag-debut noong nakaraang taon, nilalayon din ng SecondMarket na pangasiwaan ang two-way na pangangalakal ng mga share share sa proprietary platform nito na nagbibigay-daan sa parehong mahaba at maikling posisyon. Ito ay makabuluhan dahil ang mga komersyal na processor at malalaking mangangalakal ng Bitcoin ay magkakaroon ng maaasahang paraan upang pigilan ang kanilang mga imbentaryo ng Bitcoin nang hindi kinakailangang likidahin ang aktwal Bitcoin araw-araw.

Halimbawa, kung ang isang Bitcoin merchant processor, tulad ng BitPay, ay gustong "i-lock" ang isang tiyak na pinagsama-samang halaga ng palitan para sa kanilang mga merchant o para sa kanilang sariling mga libro, maaari silang magsimula ng isang maikling posisyon sa Bitcoin Investment Trust nang hindi na kailangang magbenta ng Bitcoin sa bukas na merkado.

Ang kumpanya ay nagtatag ng mga relasyon sa higit sa 100 mga manlalaro sa Bitcoin space, kabilang ang malalaking merchant, maagang nag-adopt, at mga palitan na dapat tumulong sa pagbuo ng karagdagang pagkatubig.

Ang pananaw ng kritiko

Noong nakaraang linggo, ang malungkot at talamak Bitcoin may pag-aalinlangan Felix Salmon, ng Reuters blogging world, kinuha a binaril sa SecondMarket at ang kanilang bagong tiwala. Sinabi ni Salmon na "walang matinong mamumuhunan ang dapat pumunta kahit saan NEAR dito" at T niya "talagang naiintindihan kung bakit ginagawa ito ni [Silbert]."

Tamang nagsasabi na ang Bitcoin ay kumbinasyon ng pera at kalakal, nagpatuloy si Salmon sa pag-claim na "tinatanggal ng tiwala na ito ang kawili-wiling BIT, na siyang bahagi ng pera, na iniiwan lamang ang stupidly speculative commodity na aspeto."

Tulad ng karamihan sa mga propesyonal na kritiko sa simula ng isang bagong klase ng asset, ang mga sigaw ng kawalang-paniwala at mga suhestiyon ng pagiging imprudence ng mamumuhunan ay inaasahan dahil bago maging portfolio orthodoxy isang elemento ng panganib ang nag-aalis ng hindi matapang.

[post-quote]

T ko inaasahan na ipo-promote ni Salmon ang pag-aampon ng higit na hindi natukoy na panganib, ngunit inaasahan kong mauunawaan niya kung bakit may katuturan ang isang partikular na sasakyan sa pamumuhunan para sa ilang partikular na mamumuhunan.

Una, mayroong aspeto ng paglahok sa institusyon at ang posibilidad ng paborableng pagtrato sa buwis para sa mga pamumuhunan na ginawa sa pamamagitan ng mga pondo sa pagreretiro.

Maraming mga endowment at institusyon na nangangasiwa ng mga pondo sa pamumuhunan ay may mahigpit na mga alituntunin para sa paglalagay ng mga pamumuhunan tulad ng paglalagay ay dapat sa rehistradong broker-dealer. Samakatuwid, ang isang tuwid na pamumuhunan sa Bitcoin "sa iyong sarili" ay hindi makakatugon sa mga parameter ng institusyonal na iyon.

Pangalawa, dapat ding mapagtanto ni Salmon na ang mas malalaking pinagsama-samang pakyawan na mga pagbili ng Bitcoin ay maaaring magawa sa mas kanais-nais na mga tuntunin sa pagpepresyo kaysa sa mas maliliit na indibidwal na makakamit na kumilos sa kanilang sarili. Ang pinagsama-samang kapangyarihan sa pagbili ng isang tiwala ay madaling makabawi para sa isang magandang bahagi ng mga bayaring iyon.

Pangatlo, at pinakamahalaga, ang mga tampok sa pangangalaga ng ligtas na pag-iingat at pamamahala ng pribadong susi ay pinakamahalaga.

Ang bayad sa administratibo at pag-iingat ng Bitcoin Investment Trust ay kahalintulad sa bayad sa pag-iimbak na tinasa sa pag-iimbak ng ginto at mahahalagang metal. Gayundin, ang isang tiwala na pinamamahalaan ng propesyonal ay nagbibigay ng proteksyon laban sa maraming mga panganib na maaaring mapatunayang napakalaki para sa kaswal na weekend Bitcoin investor.

Halimbawa, bilang binibigkas sa pamamagitan ng Exante, ang mga panganib sa nangungunang antas ay kinabibilangan ng panganib sa pagkawala ng data, panganib sa pagkabigo ng hardware, panganib sa hurisdiksyon, panganib sa panlabas na hacker, panganib sa hindi tapat na empleyado, at panganib sa pagkamatay o kapansanan ng empleyado. Gayundin, ang pagpaplano ng succession at inheritance ay kasinghalaga ng isang Bitcoin asset gaya ng anumang iba pang asset.

Marahil ilang taon sa hinaharap ay babalikan ni Salmon ang artikulong ito sa Bitcoin at sasabihing "I was not a True Believer when I really should have known better." O, marahil siya ay maipagmamalaki ng kanyang sarili para sa pagtatatag ng isang napakalaking maikling posisyon sa Bitcoin noong 2013. Nagdududa ako sa huli.

Ayon sa pribadong placement memorandum, pinanatili ng ACAM ang mga kilalang service provider kabilang ang Sidley Austin LLP (legal counsel), Ernst & Young (auditor), Continental Stock Transfer & Trust (transfer agent) at SecondMarket (marketplace, custodian at awtorisadong kalahok).

Ang mga mamumuhunan na bumili ng mga bahagi sa BIT ay magkakaroon ng pagkakataong makakuha ng pagkatubig sa pamamagitan ng pana-panahong mga auction sa SecondMarket simula sa 2014. Ang Net Asset Value (NAV) ng BIT ay kakalkulahin araw-araw at gagawing available sa publiko.

Disclosure: Ang May-akda ay Executive Director ng Bitcoin Foundation at nakikilahok sa Advisory Board para sa Alternative Currency Asset Management (ACAM). Gayundin, ang tagapagtatag ng CoinDesk na si Shakil Khan ay isang mamumuhunan sa SecondMarket.

Ang mga pananaw na ipinahayag sa artikulong ito ay sa may-akda at hindi kinakailangang kumakatawan sa mga pananaw ng, at hindi dapat maiugnay sa, CoinDesk.

Social Media may-akda sa Twitter.