Isang Snapshot ng 2023 Crypto Regulatory Landscape

Ang regulasyon ng Crypto ay isang mabangis na hayop, ngunit kakaunti ang tumatanggi na ang merkado ay lubhang nangangailangan ng wrangling. Matapos ang pagbagsak ng Crypto exchange FTX, si John RAY III, ang dating tagapangasiwa ng Enron na hinirang ng korte upang pamunuan ang wala nang palitan ng Crypto sa pamamagitan ng ONE sa pinakamasamang paglilitis sa pagkabangkarote sa lahat ng panahon, ay nagpahayag na hindi pa niya nakita ang "gayong kumpletong kabiguan ng mga kontrol ng korporasyon at ganoong kumpletong kawalan ng mapagkakatiwalaang impormasyon sa pananalapi gaya ng naganap dito."

Sa katunayan, iilan sa mga ipinahayag bilang mga ginintuang anak ng Crypto ay gaganapin sa napakaliwanag na liwanag ngayon. Si Do Kwon, co-founder at CEO ng Terraform Labs, ay tumatakbo mula sa mga prosecutor mula noong pagbagsak ng Terra mas maaga sa taong ito. Nabangkarote rin ang Three Arrows Capital, ang Crypto hedge fund na nabigong magbayad ng mga pautang pagkatapos ng pagbagsak ni Terra, na nagbunsod sa pagbagsak ng mga nagpapahiram na Celsius Network at Voyager Digital, na nag-iiwan sa mga pondo ng customer sa gulo at pinutol ang lahat ng iba pang kumpanya kung saan nanghiram ng pera ang Three Arrows.

Kinukuha na ngayon ng mga regulator at mambabatas ang mga piraso at sinisiyasat kung bakit bumagsak ang mga kumpanya. Ang U.S. House Financial Services Committee ay may hawak na a pagdinig sa FTX ngayong linggo, at malamang na magpapatuloy ang mga pagsisiyasat sa bagong taon. Matapos mawala ang FTX, nagsimula ang FINRA na mangolekta ng impormasyon tungkol sa mga kasanayan sa marketing ng Crypto – na maaaring magresulta sa bagong Policy. Sinabi ni Nik De ng CoinDesk na “binibigyang pansin ng mga mambabatas,” at ito ang uri ng kaso na interesado ang mga imbestigador sa pag-uusig. Maaari nitong ipagpatuloy ang drive ng “regulasyon sa pamamagitan ng paglilitis” na nangingibabaw sa Crypto sa loob ng maraming taon.

Kaya, ano ang ginagawa ng mga regulator sa susunod na taon upang i-patch up ang industriya, at kailangan ba ng mga bagong batas para maiwasan ang isa pang FTX-style na pagbagsak?

1. Ang mga regulator ay maglilitis

Matagal nang nilitis ng mga regulator ang masamang mansanas sa Crypto. Noong 2022, idinemanda ng US Securities and Exchange Commission (SEC) si Kim Kardashian para sa shilling ethereumMax noong 2021 bull market, gayundin ang ilang iba pang high-profile celebrity. Nakipagkasundo ang Treasury Department sa BitPay tungkol sa pagpayag sa mga tao sa mga bansang may sanction, kabilang ang North Korea at Iran, na gamitin ang platform nito, at noong Marso 2022, naglunsad ang DOH ng taskforce para ipatupad ang mga parusa laban sa Russia.

Isang tala mula sa law firm na Paul, Weiss, Rifkind, Wharton & Garrison LLP ang nagsabi na ang Malamang na ipagpatuloy ng gobyerno ng US ang paglilitis nito sa 2023, at na "makakakita tayo ng karagdagang gabay sa mga parusa na nauugnay sa crypto, mga aksyon sa pagpapatupad at mga pagtatalaga sa NEAR termino," na bahagyang naiimpluwensyahan ng Ang executive order ni Pangulong JOE Biden sa Crypto mula Marso 2022, na nangangailangan ng mga pederal na ahensya na mag-ulat sa industriya.

Ang darating na taon ay tiyak na hindi magdadala ng kakulangan sa paglilitis. Noong Agosto 2022, idinagdag ng Treasury Department mga parusa laban sa Tornado Cash, isang desentralisadong serbisyo sa paghahalo ng crypto para sa Ethereum. Ipagpapatuloy din ng SEC ang kaso nito laban sa tagalikha ng XRP na si Ripple Labs, na pinaghihinalaang nagbebenta ng XRP sa mga hindi rehistradong benta ng securities. Ang mga korte ng bangkarota ay patuloy na aayusin ang mga usapin ng Three Arrows Capital, FTX, Voyager at Celsius (kasama ang mga kumpanyang inaangkin ng kanilang mga pagbagsak bilang mga biktima), walang alinlangan na nagtatakda ng mga legal na pamarisan para sa industriya.

2. Ang mga gumagawa ng patakaran at mga regulator ay mag-iisip ng mga bagong batas

Ang pag-iwas sa isa pang FTX-style na pagbagsak ay nasa unahan ng isipan ng bawat katawan ng pamahalaan. Sa U.K., ang deputy governor ng Bank of England tumawag sa Britain upang "patuloy na dalhin ang mga aktibidad at entity na ito sa loob ng regulasyon." Ang bagong regulasyon, aniya, ay titiyakin na ang mga bagong stablecoin ay "nakakatugon sa mga pamantayang katumbas ng mga inaasahan sa pera ng komersyal na bangko." Sa U.S., si Treasury Secretary Janet Yellen ay may tumawag para sa mga pondo ng customer na ihiwalay sa mga ari-arian ng kumpanya.

Sa harap ng regulasyon, ang Digital Commodities Consumer Protection Act (DCCPA) ng Senate Agriculture Committee gustong protektahan ang mga tao mula sa isa pang Celsius o Voyager sa pamamagitan ng pagtatakda ng mga mahigpit na panuntunan sa mga asset ng mga customer. Kung magpapatuloy ito, pangangasiwaan ng Commodity Futures Trading Commission (CFTC) ang pagpapatupad nito at lilitisin ang mga lumalabag sa mga panuntunan, ngunit may pushback: iniisip ng mga kritiko na maaari nitong gawing mas mahirap gamitin ang mga protocol ng desentralisadong Finance (DeFi). Sa isang op-ed para sa CoinDesk, Nagtalo sina Jennifer Schulp at Jack Solowey ng Cato Institute na nagbabanta ito sa "mga natatanging tampok ng DeFi ng composability at kawalan ng pahintulot."

Ngunit marahil ang pagpapakilala ng isang TON bagong batas ay hindi ang daan pasulong.

"Mayroon kaming napakalakas na mga batas sa proteksyon ng mamumuhunan at consumer para sa karamihan ng aming mga produkto at Markets sa pananalapi na idinisenyo upang matugunan ang mga panganib na ito," sabi ni Yellen sa isang pahayag kasunod ng pagbagsak ng FTX, habang nananawagan para sa "mas epektibong pangangasiwa sa mga Markets ng Cryptocurrency ."

Iniisip ni Lisa Braganca, isang dating pinuno ng sangay ng SEC, na ang mga bagong regulasyon, kung mayroon man, ay hindi magmumula sa Kongreso kundi mula sa SEC at CFTC.

"Mayroon akong malubhang pagdududa tungkol sa kung nais ng Kongreso na pumasok at gumawa ng isang bagay sa halip na hayaan ang SEC at ang CFTC na malaman ito," sabi niya sa CoinDesk.

Nanawagan si SEC Commissioner Hester Peirce sa dalawang regulator na makipagtulungan sa bagong regulasyon, na nagsasabi sa CoinDesk: "Ang pagkakaroon ng ONE regulator na nakatuon sa Crypto ay maaaring maging problema."

Nagtatalo ang mga kritiko ng mga regulator na T sapat ang ginawa ng SEC upang pigilan ang FTX na tumakas sa mga pondo ng customer, at ang pagbagsak ay maaaring mag-udyok sa regulator na baguhin ang mga patakaran nito. Ang propesor ng emeritus ng Harvard Law School na si Hal Scott at direktor ng pananaliksik ng Committee on Capital Markets Regulation na si John Gulliver nakipagtalo sa isang op-ed sa Financial News na ang isang SEC accounting rule ay humadlang sa mga kagalang-galang na malalaking bangko sa paghawak ng mga Crypto asset. Sumulat sila: "Kung binawi ng SEC ang bulletin na ito, maaaring mag-alok ang mga bangko at mga kaakibat na broker-dealer ng kanilang mga serbisyo sa mga namumuhunan sa US sa mga cryptoasset at sa mga palitan ng Crypto , na naglalagay ng mga cryptoasset sa mga kamay ng pinakaligtas na tagapag-alaga sa mundo."

3. Stablecoin na batas

Ang ulat ng administrasyong Biden sa mga stablecoin sa unang bahagi ng taong ito ay iminungkahi regulasyon ng stablecoin pati na rin ang posibilidad ng isang digital dollar. Sa wakas, makikita na ng 2023 ang ilang paggalaw sa isang pangunahing stablecoin bill. REP. Patrick McHenry (RN.C.), ONE sa mga sponsor ng ang kuwenta, na magpapahintulot sa Federal Reserve na maglisensya sa mga issuer ng stablecoin, na inilarawan ito bilang isang "medyo pangit na sanggol" dahil sa mga nakikipagkumpitensyang hindi pagkakaunawaan, higit sa lahat tungkol sa kung sino ang dapat mag-regulate ng mga issuer ng stablecoin.

Kung ito ang Federal Reserve, ang mga issuer ng stablecoin ay maaaring humiram ng pera mula sa central bank o insurance coverage mula sa FDIC. Ang mga salita nito ay maaaring makaapekto sa mga pangunahing tagabigay ng stablecoin sa U.S., tulad ng Circle at Paxos.

4. Ipapatupad ng Europe ang landmark na regulasyon ng Crypto – na may catch

Ang European Union ay naniningil nang mas maaga sa pakete, at sa susunod na taon ay magpapatuloy sa pamamagitan ng Markets in Crypto-Assets (MiCA) Regulation. Law firm na Akin Gump tinawag ang batas "ONE sa mga unang pagtatangka sa buong mundo sa komprehensibong regulasyon ng mga Markets ng Cryptocurrency ."

Malawak ang saklaw ng panukalang batas, sumasaklaw sa money laundering, kapaligiran, pag-uulat ng korporasyon at proteksyon ng consumer. Mangangailangan ito sa mga issuer ng stablecoin na magkaroon ng sapat na mga reserba upang maiwasan ang kanilang pagbagsak, at mangangailangan ng mga Crypto miners na ibunyag ang kanilang pagkonsumo ng enerhiya. Higit pa rito, ang anumang mga palitan na tumatakbo sa rehiyon ay kailangang subaybayan ng isang financial regulator mula sa isang estadong miyembro ng EU.

Bagama't dapat itong iboto bilang batas sa unang bahagi ng 2023, kasama ang huling teksto na inilathala noong Oktubre 2022, BNP Paribas iniisip na maaantala ito sa ikalawang kalahati ng 2024 - o 18 buwan pagkatapos ma-publish ang batas sa Opisyal na Journal ng EU.

I-explore ang What's Next sa Consensus 2023 Crypto Policy Forum

Ang Crypto Policy Forum, na nagaganap sa taunang pagtitipon ng Consensus sa Austin, Texas, ay nagpupulong ng mga pinuno mula sa gobyerno at ng Crypto at blockchain na komunidad upang talakayin, debate at tukuyin kung saan dapat magsimula at magtapos ang mga gawain ng estado sa loob ng ekonomiya ng Web3.

Sinasaliksik ng Forum ang pagsulong ng mga digital currency ng central bank, ang mga tensyon sa paligid ng regulasyon ng stablecoin, ang lumalawak na pagpapatupad ng anti-money laundering at mga panuntunan sa kontra-terorismo laban sa mga serbisyo ng Cryptocurrency at ang mga hamon sa paglalapat ng mga batas ng 20th century securities sa 21st century decentralized na mga protocol.

Ang mga tagapagsalita at kalahok ay naghahanap ng isang internasyonal na pinagkasunduan kung paano i-optimize ang isang regulatory approach na nagpoprotekta sa mga user at nagpapalakas ng kumpiyansa sa industriya ng digital asset nang hindi labis na pinipigilan ang pagbabago o pinapatay ang layunin ng patas na pinansyal na pag-access para sa lahat.