Bakit Ang Crypto Tanking: Ipinaliwanag ang FTX-Binance Drama

Binance, ang pinakamalaking palitan ng Crypto sa mundo ayon sa dami, sinabi nitong Martes na bibili ito ng FTX, na epektibong nagpi-piyansa sa pangunahing kakumpitensya nito at nagmamarka ng ONE sa mga pinaka nakakagulat na mga Events sa kasaysayan ng Crypto hanggang sa kasalukuyan.

Huling Miyerkules, Binance baligtad na kurso, na nagsasabing ang mga isyu sa FTX ay "lampas sa aming kontrol o kakayahang tumulong."

Bagama't bumagsak ang Binance-FTX takeover deal, kinoronahan ng spectacle sa paligid nito ang founder at CEO ng Binance, si Changpeng “CZ” Zhao, bilang isang uri ng Crypto king – pinatitibay ang kanyang reputasyon bilang isang napakatalino na taktika ngunit naglalabas ng mga alalahanin na maaaring nakakaipon siya ng hindi proporsyonal na dami ng kapangyarihan sa “desentralisadong” mundo ng Cryptocurrency.

Sa kabilang banda, ang mga Events ay lubhang nadungisan ang reputasyon at kapalaran ni Sam "SBF" Bankman-Fried, ang 30-taong-gulang na altruist na mamumuhunan na, hanggang kamakailan, ay itinuturing na isang uri ng Crypto wanderkind at nakatakdang kumita nang kasing ganda ng sinuman mula sa meteoric rise ng sektor. Ayon sa billionaire index ng Bloomberg, ang FTX blowup na-torpedo ang net worth ng SBF ng 94%, mula $16 bilyon hanggang mas mababa sa $1 bilyon.

Ngunit ang kuwento noong Martes ay higit pa sa isang away sa pagitan ng dalawang bilyonaryo na may mga inisyal para sa mga palayaw.

Ang mga Events ay nagdulot ng kaguluhan sa mas malawak na mga Markets ng Cryptocurrency - pabulusok na Bitcoin at iba pang mga pera sa dalawang taon na pinakamababa. Ang token para kay Solana (SOL), isang tanyag na katunggali sa Ethereum blockchain kung saan ang FTX ay humawak ng isang malaking stake, ay ONE sa mga pinakamalaking natalo - bumagsak ng halos 50% noong Miyerkules, at bumaba ng 93% mula sa pinakamataas na 2021 nito.

Kahit na walang sinasabi ang implosion ng FTX tungkol sa CORE Technology sa likod ng Crypto, masisira nito ang tiwala sa industriya at magpapagalit sa mga regulator na sabik na mapaamo ito.

nalilito? Hindi ka nag-iisa. Hatiin natin ang nangyari.

TL;DR

Mga leak na dokumento noong nakaraang linggo mula sa CoinDesk, at ang reaksyon ng merkado sa kung ano ang nilalaman ng mga ito, ay tinanggal ang MASK sa SBF upang ipakita na ang kanyang Crypto exchange firm na FTX – tulad ng napakaraming nabigong palitan bago ito – ay nasa panganib ng insolvency.

Ang mga Events ay nagsiwalat ng FTX exchange - na nagpapahintulot sa mga user na bumili at magbenta ng Crypto - ay maaaring hindi naitaguyod ang mga pondo ng user 1:1 sa likod ng mga eksena.

Isang bank run - na inuudyok sa malaking bahagi ng mga tweet mula sa CZ - ang nakakuha sa maliwanag na kahinaan na ito sa imperyo ng SBF, na nagtutulak sa korona ng SBF sa mga kamay ng pangunahing katunggali nito para sa isang posibleng bailout.

Dahil ang deal ngayon ay tila hindi natuloy, ang mga namumuhunan ay naiwang hindi sigurado kung mababawi nila ang kanilang mga pondo.

Ang bust ng FTX

Ang mga dokumentong natuklasan noong nakaraang linggo ng CoinDesk ay nagpakita na ang Alameda Research - isang trading at investment juggernaut na itinatag ng SBF - ay nagkaroon ng malalim na pagkakaugnay sa pananalapi sa FTX.

Ang FTX ay dapat na isang hiwalay na kumpanya mula sa Alameda, ngunit ang Alameda ay tila may hawak na hindi katumbas na halaga ng balanse nito sa FTX's exchange token, FTT. Illiquid ang token na iyon, kung saan ang Alameda at FTX ang nagmamay-ari ng karamihan sa lahat ng mga token sa sirkulasyon. Ang pagbebenta ng mga ito ay nangangahulugan ng pagbagsak sa presyo ng FTT, ibig sabihin, ang kanilang halaga sa balanse ng Alameda ay malamang na na-overstate.

Nang ipinakita ng mga dokumento na ang Alameda ay nanghihiram ng milyun-milyong dolyar laban sa FTT, kumalat ang mga alingawngaw sa buong Twitter na ang FTX ay nagpapahiram ng mga pondo ng user sa Alameda at ginagamit ang sarili nitong di-likidong FTT token bilang collateral – mahalagang nagpi-print ng pera upang makapagpahiram ito ng mga pondo ng user sa sarili nito.

Ang mga alingawngaw na ito ay malayo sa pagkumpirma, ngunit sila ang unang pahiwatig para sa marami na ang mga deposito sa FTX exchange ay hindi ligtas gaya ng inaasahan.

Kinuha ni CZ ang pag-aalinlangan na ito sa kanyang mga tweet, na nagsasabi na Ilalabas ng Binance ang sarili nitong posisyon sa FTT token sa loob ng ilang buwan (Sa isa pang kakaibang talababa sa kuwentong ito, ang Binance ay ONE sa mga pinakamalalaking namumuhunan sa unang bahagi ng FTX, ibig sabihin, mayroon itong malaking bilang ng mga FTT token at maraming kapangyarihan upang palitan ang presyo nito).

Nang ipahayag ni CZ na itatapon niya ang FTT sa merkado, napansin ng ibang mga may hawak ng token, panic-selling ang kanilang mga FTT token at nakikipagkarera upang mag-withdraw ng mga pondo mula sa FTX habang kumakalat ang mga alingawngaw ng insolvency.

Sa kalaunan ay napilitan ang FTX na i-pause ang mga withdrawal ng user noong Martes ng umaga – na nagdulot ng kaguluhan sa loob ng mga Crypto Markets. Matapos ang Coinbase, OKX at marahil iba pang mga kumpanya ay nagpasa sa mga kahilingan ng SBF para sa kapital ng pagliligtas, nilunok niya ang kanyang pagmamataas at pumunta sa CZ para sa tulong.

Ang Binance bailout

Ang pagkuha ni Binance sa mga operasyon ng FTX na hindi sa US, na tila bumagsak pagkatapos tingnan ni Binance ang mga libro ng FTX, ay maaaring maglagay ng butas sa balanse ng FTX na maaaring umabot ng higit sa isang bilyong dolyar. Ang FTX ay may hiwalay na entity sa U.S., ang FTX.US, na hindi naapektuhan ng pagkuha o kawalan ng bayad.

Ang pagbili ng Binance ng FTX ay hindi magiging katulad ng pagbili ng Bank of America ng Merrill Lynch noong krisis sa pananalapi noong 2008, na nagligtas sa kompanya mula sa pagkabangkarote at nagligtas sa mga depositor mula sa pagkawala ng lahat ng kanilang mga pondo bagama't nangangailangan ito ng kasunod na bailout mula sa gobyerno ng U.S..

Ngayong bumagsak na ang deal, ang mga depositor sa FTX ay nanganganib na mawalan ng ilan sa kanilang mga pondo maliban kung may ibang taong handang tumulong, na maaaring hindi mangyari depende sa laki ng butas sa balanse ng FTX. Kung T dumating ang pagsagip, ang susunod na hakbang para sa FTX ay maaaring magdeklara ng bangkarota.

Ang FTX ay isang napakalaking presensya sa Cryptocurrency, palakasan at iba pang mga industriya. Anuman ang mangyari, ang mga regulators – sa sandaling mahikayat ng pro-government posturing ng SBF – ay tiyak na mapapansin, ang mga proyekto (tulad ng Solana) na naka-link sa kompanya ay maiiwan sa maalog na lupa, at ang mga kalaban ng sentralisado lalakas ang loob ng mga kumpanyang Crypto .

Bakit ito ay isang malaking bagay

Isang nakagigimbal na larawan ng hubris at panlilinlang, ang pagbagsak ng FTX – ang epekto nito ay magpapatuloy sa ripple sa buong Crypto universe sa mga darating na linggo at buwan – ay gagawing PRIME target ang SBF para sa mga regulators at skeptics na umaasang alisin sa industriya ng Cryptocurrency ang mga wildest excess nito.

Ang potensyal na insolvency ng FTX ay partikular na kapansin-pansin dahil sa dating reputasyon ng SBF sa mga regulator bilang "ONE sa mga mabubuting tao."

Isang Crypto golden boy, si SBF ay US President Pangalawa sa pinakamalaking donor ni JOE Biden sa 2020 na halalan, isang pangunahing donor sa 2022 midterms at patuloy na presensya sa Washington, DC, na naghahangad na magbigay ng magiliw na mukha sa mga regulator na kahina-hinala sa industriya ng Crypto .

Nang bumagsak ang mas malawak na merkado ng Crypto nitong nakaraang tagsibol kasunod ng $60 bilyon Ang proyekto ng Terra ay gumuho, ginawa ng SBF ang kanyang sarili bilang isang uri ng modernong J.P. Morgan, nagpi-piyansa sa mga kumpanya gaya ng BlockFi at Voyager Digital, na nabangkarote pagkatapos ng maling pamamahala sa mga pondo ng user sa likod ng mga eksena (sa halos katulad na paraan, ito ay magiging, sa maaaring nagawa ng FTX).

Inilagay ng SBF ang FTX sa kaibahan sa mga kumpanyang iyon, na nagsasaad na siya - hindi tulad ng iba pang malalaking manlalaro - ay kumilos nang responsable sa pera ng user, hindi kailanman muling nag-rehypothecating (o muling gumamit) ng mga asset at nawala ang mga ito tulad ng marami pang nabigong proyekto.

Bagama't ang pagbagsak ng FTX ay T nagsasalita sa CORE Technology sa likod ng anumang partikular na Cryptocurrency, mayroon at makakasira ito ng tiwala sa buong industriya. Sa partikular, magtataas ito ng mga tanong tungkol sa kapangyarihan ng mga sentralisadong platform – tulad ng FTX, Binance, Kraken at Coinbase – na “kustody” ang mga pondo ng user sa halip na iwanan ang mga ito sa sariling mga Crypto wallet ng mga user.

Kung ang FTX ay magdeklara ng pagkabangkarote, ang mga deposito ng user ay mananatili sa limbo. T namin alam kung anong eksaktong bahagi ng mga pondo ng gumagamit ang mayroon pa rin sa FTX, ngunit ang isang makalumang pagkabangkarote ay maaaring magkaroon ng malaking epekto sa pananalapi sa buong industriya, dahil sa dami ng malalaking institusyong nagbuhos ng pera sa platform ng FTX.

I-UPDATE (Nob. 9, 21:20 UTC): Na-update upang ipakita na ang Binance ay nag-pull out sa deal para makuha ang FTX.